2Q26业绩表现靓丽，估值合理

核心观点与业绩表现

长川科技在2026年第二季度交出靓丽财报，净利润持续快速增长并超出预期。主要得益于AI芯片和存储测试需求的爆发式增长，以及公司前期研发投入的成果转化，数字测试机等多产品线销售业绩大幅提升，规模效应显现。上半年预计实现净利润9-10亿元，同比增长111%-134%；其中二季度净利润预计5.5-6.5亿元，同比增长73%-105%，创历史新高。

行业背景与增长驱动

2026年半导体设备市场将呈现高景气度，AI算力爆发与国产化加速推动头部晶圆厂和存储大厂（长鑫、长存）高速扩产，资本开支有望超历史记录。设备国产化进程进入“提速期+验证期”，公司作为国内封测设备龙头企业将享受行业扩张及国产替代的双重红利。

盈利预测与估值分析

AI大芯片测试时长显著长于传统芯片，带动测试时长和装备效率需求提升，单机测试设备价值量持续上行。预计公司2026-2028年净利润分别为21亿元、32.4亿元和39.3亿元，同比增长58%、54%和21%；EPS分别为3.31元、5.11元和6.2元。当前股价对应2026-2028年PE分别为94倍、61倍和50倍，给予“买进”评级。

风险提示

需关注科技摩擦加剧可能导致AI需求下降的风险。