海光芯正（1191）光电互连产品招股信息

招股与上市信息

• 招股日期：6月18日至24日，发售1,343.15万股H股（90%配售，10%公开发售，15%超额配售权），招股价114元，集资最多约15.3亿元（占总市值约15%），上市开支约1.16亿元。
• 上市日期：6月29日，独家保荐人为华泰国际。
• 入场费：每手50股，入场费5,757.48元。
• 市值：按招股价计算，市值约102.08亿元。

业务与产品

• 主营业务：设计、制造和销售光电互连产品，包括光模块、AOC及其他产品，主要应用于AI数据中心，客户为全球及中国领先互联网公司。
• 产品组合：涵盖100G至800G传输速率的光模块（400G及以上采用硅光子技术），AOC及其他产品线满足多样化需求。
• 市场地位：2025年全球光模块供应商排名第十七（市场份额0.8%），AI光模块在中国供应商中排名全球第八（市场份额1.6%）。
• 业务模式：联合设计制造（JDM）、原始设计制造商（ODM）和自有品牌模式。

财务表现

• 收入：2023-2025年分别为1.75亿、8.61亿、12.2亿元人民币。
• 毛利：2023年亏损3,130万，2024-2025年盈利1.01亿、1.09亿人民币。
• 纯利：2023年亏损1.08亿，2024年亏损1789万，2025年亏损1亿人民币（亏损收窄）。

融资用途

• 约53.5%用于扩产及自动化升级；约35%用于研发；约1.5%用于市场推广；约10%用于营运资金。

公开发售前融资

• 2012年5月至2025年9月经历多轮融资，发售价较招股价折让约60.28%-97.22%，设一年禁售期，前期投资者包括苏州金合盛、阿里巴巴等。

基石投资者

• 引入6名基石投资者，合计认购约7.63亿港元股份（占发售股份约49.85%），设6个月禁售期，包括UBS、易方达、佰维存储等。

股东架构

• 主席胡朝阳及一致行动人持股约17.95%，前期投资者持股约67.05%，公开发售投资者持股约15%。

简评

• 海光芯正（1191）为光电互连产品提供商，产品主要应用于AI数据中心，市场地位稳步提升。
• 基石投资者阵容强劲（含UBS、易方达等），预期招股反应热烈。
• 公司亏损逐步收窄，融资将主要用于扩产、研发及市场拓展。