棉花下挫、豆粕先抑后扬

一、农产品板块综述 棉花下挫，原油持续下跌，降低化纤替代品生产成本，拖累棉花走低，国内下游纺织行业淡季深化，亦令棉价承压，短期偏弱波动，关注后续产区天气变化以及下游秋季订单状况。豆粕先抑后扬，大幅震荡，进口大豆大量到港，豆粕产出增长，供应充足，但豆粕现货在低位成交放量，对价格有所支撑，豆粕行情或持续区间震荡。 二、品种策略跟踪 （一）棉花：破位下行 焦点关注：棉花主力2609合约破位下行，下探前低附近，受到外盘下挫以及国内需求淡季的压制： 1.ICE棉花期价因原油持续下跌、美元走强以及美棉作物优良率改善而大幅走低，带动郑棉破位下行。国际油价大跌，降低化纤替代品生产成本，也对棉价形成拖累。国内下游纺织行业处于传统消费淡季，纺企秋冬订单增量明显不足，开机率稳中有跌，采购策略保守，备货意愿低迷，大规模囤货行为基本消失，纺企采购以刚需补货为主。郑棉期价承压大跌。 2.郑棉主力2609合约破位下跌，跌破均线系统，下探15615低点，接近前低位置，MACD死叉，绿柱持续，技术转弱，策略上暂短线交易。 （二）豆粕：先抑后扬，大幅震荡 焦点关注：豆粕主力2609合约先抑后扬，大幅震荡，供应充沛和现货低位交易活跃皆令行情波动较大： 1.国内进口大豆集中到港，6—7月进口大豆到港月均预计皆超过千万吨，油厂开机率维持在高水平，油厂豆粕库存持续累库，豆粕价格承压下跌，但豆粕现货价格在低位成交放量，终端采购积极，对豆粕价格有所支撑。 2.豆粕主力2609合约先跌后涨，大幅震荡，收长下影线阳线，期价在区间震荡，策略上暂短线交易。 （三）生猪：震荡下行 焦点关注：生猪主力2609合约下跌收阴，将前日阳线回吐，弱现实压力令猪价反弹乏力，再度回落： 1.生猪仍面临弱现实压力，能繁母猪存栏量仍高于绿色保有量水平，产能惯性释放导致生猪出栏供应充足。高温多雨季节，居民消费肉类意愿偏淡，鲜品白条出货难度较大，屠宰企业订单萎缩，冷冻猪肉库存高企，进一步制约鲜销市场表现。供强需弱格局压制猪价走低。但政策端持续推动去产能、控二育、降体重，则对行情有支撑影响，生猪期价或持续震荡行情。 2.生猪主力2609合约再度下跌，回吐前日涨幅，日线阴阳交替，行情震荡，策略上暂短线交易。 （四）白糖：持续下跌 焦点关注：郑糖主力2609合约持续下跌，技术弱势压制行情：1.原油价格持续下跌，拖累糖价走低，因主产国制糖比可能发 生有利于白糖产量回升的变化，ICE原糖期价弱势运行。国内糖厂收榨后，产量同比增长，市场供应整体宽松，食糖库存处于高位，夏季食糖消费尚未明显复苏，糖价近期走势承压。 2.技术上，白糖主力2609合约继续扩大跌幅，收三连阴，期价跌破均线系统后远离各均线，MACD绿柱扩大，技术偏弱。策略上轻仓短空。 （五）鸡蛋：震荡下行 焦点关注：鸡蛋主力2608合约反弹受限，下行收阴，受到供应增加和需求转弱的压力： 1、供应端新开产蛋鸡增加，小码蛋供应增多，加之养殖户延淘情绪偏强，后续供应增加。端午节后需求消退，鸡蛋终端走货放缓，库存增加，生产环节库存已达1.11天，流通环节库存升至1.79天，较之前库存天数增加明显，南方正值梅雨季节，高温高湿天气缩短鸡蛋储存周期，贸易商采购趋于谨慎，累库趋势初步显现。鸡蛋价格承压下行。 2.鸡蛋主力2608合约反弹受限，行情回落至短期均线之下，MACD绿柱扩大，技术偏弱，策略上暂短线交易。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许字[2011]1450号 本报告完成时间为2026年6月25日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明 作者：刘幸华从业证号：F03088692交易咨询证号：Z0016646 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。