濮阳惠成机构调研纪要

濮阳惠成电子材料股份有限公司是一家专业研发和生产酸酐及酸酐衍生物的国家高新技术上市企业，成立于2002年，产品广泛应用于电气设备绝缘材料、复合材料等领域，采取直销模式，境外销售占比约35%。

1. 主营业务与销售情况：公司主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的研发、生产与销售，销售网络覆盖国内外市场，其中境外销售占比约35%，客户主要分布于欧洲、日韩及东南亚等国家和地区。

2. 原材料价格上涨影响：本轮原材料价格上涨主要由国际因素驱动，公司通过优化产品结构、拓展新兴业务领域、合理规划原材料库存储备等方式应对，具备较强的抗周期韧性，单一原材料价格短期波动不会对公司长期经营构成实质性冲击。

3. 汇率波动应对措施：公司美元敞口较大，已通过压降美元定期存款规模、运用外汇套期保值工具等方式构建汇率风险管理体系，未来将持续严控美元定存规模并探索多元化对冲手段。

4. 收购企业情况：公司于2025年初收购濮阳联众，主要生产环戊烷、正戊烷等产品，用于环保发泡剂、高性能材料等领域，通过收购实现原材料资源整合，优化产品结构，稳定盈利水平；雷佰瑞相关收购事项逐步推进中。

5. 大股东设立家族信托：实际控制人王中锋先生和杨瑞娜女士设立家族信托的主要目的是保持上市公司控制权长期稳定性，实现家庭财富保护与传承，该安排不影响公司现有治理结构和日常经营，管理层及核心团队保持稳定。