濮阳惠成机构调研纪要

调研日期: 2024-03-30 濮阳惠成电子材料股份有限公司是一家专业研发和生产酸酐及酸酐衍生物的股份制国家高新技术上市企业,成立于2002年,位于国家濮阳经济技术开发区。公司拥有自营进出口权,产品远销欧美、东南亚等多个国家及地区。公司是国家级高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业,拥有省级企业技术中心,通过ISO9001、ISO14001、OHSAS18001三体系认证。公司注重人才培养,大力实施科技兴企战略,已锻造成一支富有凝聚力、战斗力和良好作风的团队。公司秉承“惠于社会,成于细微”的经营哲学,坚持稳健经营,积极改革创新,为用户提供一流的产品和服务,为客户、股东、员工和利益相关者创造价值,为社会和谐做出贡献。 投资者关系活动主要内容介绍 一、公司2023年经营情况介绍 公司全年整体表现略有下降,实现营业收入13.79亿元,同比下降13.63%,归母净利润2.35亿元,同比下降44.32%,扣除非经常性损益后同比减少49.18%,毛利率为26.07%,同比下降9.93%。主营业务中,顺酐酸酐衍生物实现营业收入9.95亿元,同比下降18.72%。经营活动现金流有所回升,提高了20.91%。营业收入、净利润和毛利率下降的主要原因在于原材料价格的下降,最终导致主营业务产品的均价下降了33.21%以上。但是今年顺酐酸酐衍生物的销量达到8.22万吨,同比增长21.69%,在一定程度上冲减了部分价格下降带来的不利影响。 二、问答方式回复投资者提问 1.在销量提升的过程中,整体国内的市场格局和市占率是否也有变化? 答:和原来的区别不大。一方面,产品的新应用会产生市场增量;另一方面,电网投资的增加也会带来下游电气绝缘领域的市场增量。 2.公司2023年OLED中间体收入、利润表现? 答:2023年上半年下游消费端持续低迷,从去年下半年开始预期逐步向好。我们在这一块还是积极拓展,争取收入规模能够做得更大。2023年主要是基于原材料同比价格下降,还有一些日常的经营调整带来的毛利率提升。未来会通过规模逐步做大,提升业务稳定性。 3.2024年下游需求预计有哪些增量? 答:一是电气绝缘相关;二是涂料相关,汽车涂料、特种涂层等;三是复合材料相关,主要包括拉挤板材在风电上的应用、压力管道和容器、替代钢的构件等。 4.目前来看,2024年一季度的需求方面是否发生了变化? 答:从下游来看,未来几年我们比较看好在电气绝缘、复合材料、涂料相关领域的应用。主要产品应用领域结构变化不大,基本维持了去年的趋势。 5.古雷港项目进展和负荷? 答:公司古雷项目按计划进行,目前顺酐酸酐衍生物产能来自于濮阳生产基地和山东生产基地,产能利用率是113.47%。 6.未来发展计划新增了一些产品的新的应用领域,大概是哪些领域? 答:主要是功能材料中间体。现在主要是OLED相关的应用,未来会有更多其他产品品类的研发。 7.整体来看,您认为未来什么时候市场或价格迎来拐点? 答:短期内肯定会有一些波动,只是波动区间收窄。但是长期来看,比如5到10年,我们认为下游的很多投资和需求是持续的,有一定的增长空间,所以我们比较看好下游行业的发展。 8.2023第四季度酸酐毛利率下滑是否也有原材料、产品结构的因素? 答:全年主要是产品价格逐步下降趋势。关于产品结构,每个季度根据订单交付会有区别,原材料端中间是有波动的,有的产品价格是根据原材料涨跌调整,但产品价格调整可能会有一些节点的延后。经营上四季度和三季度没有发生比较大的变化。 9.2024年的公司产销量有望进一步释放吗? 答:我们在做这方面的努力,一是持续的在山东、濮阳基地做技改,包括一些产品优化。另外一方面,在投的古雷项目未来会有新的产能投放。