三旺通信机构调研纪要

调研日期: 2026-06-25 深圳市三旺通信股份有限公司是一家国家级高新技术企业,专注于工业互联网通信产品研发、生产和销售,致力于为工业经济数字化、网络化、智能化提供基础设施。公司成立于2001年,经过20年的发展,已成为工业互联网领域的先行者和领航者。在工业级市场拥有较为齐全的产品体系,产品类别涵盖工业以太网交换机、嵌入式工业以太网模块、设备联网产品、工业无线产品等领域,应用涵盖智慧城市、综合管廊、智能制造、轨道交通、智能电力、煤炭石化等行业领域。三旺通信始终坚持自主创新,在深圳总部成立了研发中心,并携手东南大学深圳研究院成立了工业互联网技术联合研发中心,每年将营业收入的15%投入研发,拥有300余项专利技术,荣获多项荣誉资质。业务遍布30多个海内外国家和地区,提供一站式服务。 问题1:2025年度公司智慧矿山行业营业收入较去年同比下降42.65%,下滑的主要原因是什么?如何展望矿山行业未来的发展?回复:2025年度,受煤矿企业资本开支阶段性收紧的行业周期影响,公司智慧矿山行业板块整体承压,营业收入较去年同比下降42.65%。面对行业短期调整,公司锚定产业转型方向,积极布局非煤矿山智能化业务新赛道,电力、新能源、储能等行业的营业收入也实现增长,有效对冲了一部分矿山行业带来的影响。公司在煤矿行业主要还是以传统业务为主,后续会将更多的精力放在布局非煤矿山领域。近年来,国家及地方政府持续出台相关政策,鼓励非煤矿山产业结构优化与核心场景智能化发展,公司积极加大非煤矿山领域的资源投入,持续开拓非煤矿山智能化业务,随着相关政策加速出台,非煤矿山智能化业务有望成为公司未来发展的新增长点。 问题2:2025年度及2026年一季度,公司研发投入占营业收入的比重均在20%以上,请问公司研发进展、产品布局情况如何? 进关键元器件国产化替代,确保核心技术自主可控。在产品升级优化上,公司工业交换产品的性能和稳定性进一步提升,成本得到有效控制,市场竞争力增强。在智能制造领域,公司PN交换机、边缘计算网关、Wi-Fi6工业AP等产品矩阵,已实现从数据采集、网络传输到边缘计算与控制的全链条覆盖;在智慧交通领域,公司完成了TNS多款轨道专用产品的开发和应用,不断完善TSN网络整体解决方案,产品处于国内领先水平;在智慧能源领域,公司积极响应国产化政策,推进国产化产品研发,强化成本管控,提升产品竞争力。截至2025年末,公司累计获得发明专利51项,实用新型专利82项,外观设计专利14项,软件著作权161项。 回复:2025年度,公司销售费用同比增长21.95%,主要系公司深化市场布局,职工薪酬、业务招待费及差旅费投入增加所致;研发费用同比增长3.85%,主要系研发设备增加,折旧与摊销费增加,检测认证费增加所致。费用管控方面,公司已经建立了全面预算管理机制,基于公司战略及业绩目标匹配预算资源,重点投向促进公司战略目标达成和业绩增长的领域,同时公司还匹配了考核奖励办法,将费用管控、促进经营目标达成等做到了奖励方案当中。 问题4:2025年度,公司在智慧交通行业实现营业收入同比增长18.33%,公司在交通行业的市场拓展情况以及未来的规划布局情况? 回复:2025年度,国内轨道交通行业项目数量有所减少,市场竞争日趋激烈,公司对外深耕“根据地”城市并开拓新系统解决方案,对内聚焦降本增效与高效运营,智慧交通行业实现营业收入同比增长18.33%。市场拓展方面,公司在无锡、天津等城市实现AFC系统突破,在上海地铁AFC系统中成功应用5G技术,同时实现5GCPE技术在轨道交通行业的落地应用,相关专用产品在车载综合监控系统中实现配套应用。此外,公司积极参加第十七届中国国际现代化铁路技术装备展览会、2025中国国际城市轨道交通展览会暨CAMET论坛等行业重要活动,品牌影响力与行业知名度得到有效提升。 未来,公司将继续发挥自身工业通信、物联平台的优势,拓展边缘接入设施二次开发客户群体,联合用户从业务需求出发,积极参与物联平台、边缘接入设施及通信相关标准的制定,打造端边云架构的方案设计,支撑智慧隧道、路网运行监测、智慧边坡、桥梁、自由流收费等应用场景部署。 问题5:公司客户的回款能力怎样?应收账款情况?采取了哪些风险管理措施? 回复:公司与客户保持多年良好的合作关系,主要客户财务状况良好,商业信用较高,具备较强的偿付能力,目前坏账风险较低。公司积极采取以下措施降低风险:1、制定客户信用管理政策,执行客户账期事前审批流程;2、将客户回款情况纳入销售部门考核方案,督促销售部门积极跟进客户回款;3、制定应收账款分级催收管理机制,设专人定期跟进回款,根据应收账款风险情况采取升级催收或法务催收等措施。