工业硅/多晶硅早报：工业硅走势偏弱重回下行趋势，多晶硅等待做多窗口

基本面分析

• 工业硅：走势评级为震荡。枯水期逐步转为丰水期，四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量预计逐步上行。
• 多晶硅：周产1.93万吨，环比持平；周库存32.1万吨，环比下降4.18%。周内传出反内卷（提价控产）会议消息，但遭头部企业否认。需求端6月光伏排产修复，但难有超预期表现。

交易逻辑

• 工业硅：盘面冲高回落，收盘回到8500元附近。云南、四川上周合计复产6台，新疆开工不变，短期供给持续增量。反内卷政策炒作淡出，价格触及区间下沿，预计保持偏弱走势。
• 多晶硅：主力2609合约盘中逼近3.7万元后回落，全天收涨。价格跌入现金成本区间，下行空间有限，作空性价比不高，可考虑3.4万元多单轻仓入场。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：3.4万元多单轻仓尝试。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

供应端分析

• 工业硅：提供多张图表数据来源为SMM，信达期货研究所。
• 多晶硅：提供多张图表数据来源为SMM，信达期货研究所。

下游需求端分析

• 工业硅：提供多张图表数据来源为SMM，信达期货研究所。
• 多晶硅：提供多张图表数据来源为SMM，信达期货研究所。

升贴水情况

• 工业硅：提供两张图表数据来源为SMM，信达期货研究所。
• 多晶硅：提供多张图表数据来源为SMM，信达期货研究所。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证准确性和完整性，不构成投资建议，仅供参考。