钢材早报：钢材跟随成本下跌，做多性价比提升

螺纹钢与热轧卷板市场分析

成本与利润

• 6月24日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3332元/吨，环比减少8元/吨，平均利润亏损30元/吨，谷电利润为69元/吨。
• 走势评级：螺纹钢——震荡，热轧卷板——震荡。

焦炭价格

• 6月24日，主流焦企发起第九轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自6月26日0时起执行。

盘面与供需

• 螺纹钢：
  • 霍尔木兹海峡逐步开放，市场风险偏好提升。
  • 本周螺纹钢产量微增，消费止跌回升，库存微降，基本面展望趋弱。
  • 今年前四月房地产投资跌幅继续扩大，基建投资增速放缓。
  • 受厄尔尼诺影响，今年南方雨水偏多，造成下游需求扰动。
  • 钢厂盈利率56%，铁水产量高位运行，支持原料。
  • 铁矿石震荡偏弱，双焦震荡偏强，综合成本支撑一般。
  • 预计近期螺纹钢需求变化不大，重点关注产量变化，预计盘整运行。
• 热轧卷板：
  • 本周热卷供需小幅增加，需求连续两周反弹表现积极，高库存压力显著。
  • 截至4月底，今年设备更新资金投放量已接近去年全年水平，有望拉动需求增长。
  • 今年前四个月耐用品消费疲软，出口受贸易壁垒和中东冲突影响偏弱，未来整体需求有望改善。
  • 铁矿石震荡下跌，双焦震荡偏强，综合成本支撑一般。
  • 重点关注后续库存变化，预计热卷盘整运行。

策略建议

• 螺纹/热卷高抛低吸，偏短线操作，卖出虚值看跌期权。

风险提示

• 美伊冲突演变、国内政策超预期。