钢材早报：钢材震荡回落，等待做多机会

核心观点与关键数据

1. 政策更新：工业和信息化部修订《钢铁行业产能置换实施办法》，提高置换比例至不低于1.5:1（炼铁、炼钢）和1.25:1（兼并重组），并设置2年过渡期逐步取消不同企业间产能置换。
2. 经济数据：国家统计局数据显示，1-4月全国固定资产投资同比下降1.6%，其中制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。

螺纹钢分析

• 盘面与结论：美国总统访华结束导致市场情绪回落，本周螺纹钢供应小幅回升，消费恢复至节前水平，库存重回下降趋势，基本面环比改善但展望趋弱。一季度房地产投资跌幅扩大，基建需求稳健，但表需见顶回落，总量同比下滑。雨季及厄尔尼诺影响下南方雨水偏多，可能扰动下游需求。钢厂盈利率升至64%，铁水产量高位，利好原料。铁矿石和双焦价格盘整，成本支撑中性偏弱。5月为传统淡季，建材需求或回落。预计螺纹钢震荡偏强。
• 策略建议：显著回调后建仓多单。
• 风险提示：美伊冲突演变、国内政策超预期。

热轧卷板分析

• 盘面与结论：本周热卷供应微跌，需求止跌回升释放积极信号，去库节奏重启，但高库存压力仍显著。一季度耐用品消费疲软，出口受中东冲突影响偏弱，未来消费季临近及中东局势缓和或改善需求。截至4月底，设备更新资金投放量接近去年全年水平，有望拉动需求。铁矿石和双焦价格盘整，成本支撑中性。5月有望供需双增，但需求持续偏弱下上方空间有限。预计热卷盘整偏强运行。
• 策略建议：显著回调后建仓多单。
• 风险提示：美伊冲突演变、国内政策超预期。

资料来源

数据来源：Mysteel，信达期货研究所。