铜
- 核心观点：铜价围绕10.4-10.5万元/吨震荡，供需格局未显著调整，价格波动主要受CL价差和消费预期驱动。
- 关键数据：
- 沪铜现货升贴水：-150至-170元/吨。
- 上期所库存：18.8万吨。
- 三月进口盈利：-51至-68.6元/吨。
- 保税库premium提单：1.0至3.0元/吨。
- 伦铜C-3M：3570美元/吨。
- LME库存：251万吨。
- 研究结论：关注10.5万元/吨技术位支撑，6.30号美国商务部调查结果或影响市场情绪。
铝
- 核心观点：国内库存去化加速，LME供需紧张预期缓解，交易主题由强预期转向强现实。
- 关键数据：
- 沪铝社会库存：-52.88万吨。
- 沪铝现货与主力现货进口盈利：-42至-33.96元/吨。
- 伦铝C-3M：2345美元/吨。
- LME库存：251万吨。
- 研究结论：关注LME结构变化和海外升贴水走势，建议关注07-09正套机会。
锌
- 核心观点：国内锌矿供应偏紧，冶炼利润下行，库存累库，市场关注冶炼停产风险和海外供应扰动。
- 关键数据：
- 沪锌现货升贴水：-40至-41元/吨。
- 沪锌社会库存：11.56万吨。
- 沪锌现货进口盈利：-39至-36.87元/吨。
- LME C-3M：23125美元/吨。
- LME库存：1228万吨。
- 研究结论：建议关注07-09正套机会，短期关注国内冶炼利润和海外供应端变化。
镍
- 核心观点：基本面偏弱，印尼政策干预或加剧震荡，关注印尼政策落地节奏。
- 关键数据：
- 金川现货：13.3-13.7万元/吨。
- 俄镍现货：13.3-13.7万元/吨。
- 现货进口收益：-117.68至-5307.33元/吨。
- LME库存：10704吨。
- 研究结论：预计震荡格局，关注印尼政策影响。
不锈钢
- 核心观点：基本面偏弱，跟随镍价区间震荡，关注镍/不锈钢比价。
- 关键数据：
- 304冷卷：15.75-15.75万元/吨。
- 库存：维持。
- 研究结论：建议关注镍/不锈钢比价缩水机会。
铅
- 核心观点：原生检修减产，再生铅成本倒挂，进口窗口关闭，关注下游补库和旺季预期。
- 关键数据：
- 现货升贴水：-135至-145元/吨。
- 社会库存：185万吨。
- 现货进口收益：-47.69至-178.31元/吨。
- 研究结论：预计小幅去库，关注下游补库和6月底旺季预期。
锡
- 核心观点：受宏观流动性影响较大，供应端扰动频发，消费分化明显，上半年基本面优于下半年。
- 关键数据：
- 现货进口收益：-444.01至-12826.23元/吨。
- LME库存：4008250吨。
- 研究结论：近端建议观望，中长期逢低偏多配置，关注6月中旬议息和科技板块变化。
工业硅
- 核心观点：供需接近平衡，价格随成本震荡，关注政策预期和煤价走势。
- 关键数据：
- 421云南基差：-195至-205元/吨。
- 仓单数量：3185吨。
- 研究结论：关注政策预期和煤价走势。
碳酸锂
- 核心观点：供应高位运行，需求维持高景气，6月去库，7月汽车淡季但有储能爬产预期，8月后旺季去库预期一致。
- 关键数据：
- SMM电碳价格：15.35-16.95万元/吨。
- 仓单数量：4911吨。
- 研究结论：短期受消息面压制，建议关注江西锂矿变化、汽车订单和基差水平。
