核心观点与关键数据
期货市场：
- 白糖主力合约收盘价5241元/吨，下跌23元/吨。
- 主力合约持仓量7587117013手，增加13手。
- 仓单数量22966张，减少30张。
- 前二十名持仓净买单量-192754手，减少7833手。
- 有效仓单预报3500张。
现货市场：
- 进口加工估算价（配额内）：巴西糖3803元/吨，泰国糖3738元/吨。
- 进口加工估算价（配额外，50%关税）：巴西糖4808元/吨，泰国糖4723元/吨。
- 云南昆明白糖现货价格5135元/吨，下跌10元/吨。
- 广西南宁白糖现货价格5290元/吨，下跌20元/吨。
- 柳州白砂糖产地广西价格5350元/吨，下跌10元/吨。
上游情况：
- 全国糖料播种面积148060千公顷。
- 广西甘蔗播种面积840.33千公顷，同比增长35.24%。
产业情况：
- 巴西出口糖总量196.75万吨，环比减少57.8万吨。
- 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1456元/吨，下跌58元/吨。
- 进口泰国与柳糖价差（配额内）1521元/吨，下跌58元/吨。
- 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）451元/吨，下跌63元/吨。
- 进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）536元/吨，下跌63元/吨。
- 食糖进口数量当月值21万吨，累计值8621万吨。
- 广西甘蔗销量累计值449.02万吨，云南甘蔗销量累计值162.39万吨。
- 广西甘蔗产量累计值769.74万吨，云南甘蔗产量累计值292.84万吨。
- 成品糖产量当月值56.2万吨，环比减少48.1万吨。
- 软饮料产量当月值1509.5万吨，环比增加10万吨。
期权市场：
- 平值看涨期权隐含波动率12.21%，下跌0.24个百分点。
- 平值看跌期权隐含波动率12.21%，下跌0.18个百分点。
- 历史波动率（20日）9.36%，下跌1.59个百分点。
- 历史波动率（60日）8.70%，下跌0.52个百分点。
行业消息：
- 2026年5月我国进口糖浆和白砂糖预混粉10.97万吨，同比增加4.54万吨。
- 2026年5月食糖进口量21万吨，同比减少12万吨。
- 榨季截至5月底，累计进口食糖262.18万吨，同比增加54.69万吨。
研究结论：
- ICE原糖期货上涨，自低点回升，10月合约结算价13.95美分/磅。
- 巴西5月下半月糖产量220万吨，同比减少25.62%，主要因糖厂下调制糖比例。
- 国内市场5月进口大增，供应相对充足，下游成购销表现一般。
- 预计后市震荡偏弱运行。
提示关注： 今日暂无消息。
