PP：拉丝排产加速回升，纸面利润小幅压缩：LLDPE：海外供应陆续恢复，成本坍塌估值承压

聚烯烃市场分析总结

基本面跟踪

• LLDPE：海外供应陆续恢复，成本坍塌导致估值承压。
• PP：拉丝排产加速回升，纸面利润小幅压缩。

现货消息

• 原料：原料弱势企稳，现货恐慌抛售延续，聚烯烃盘面承压，利润环比压缩。
• 排产：标品排产偏低，中天合创LLDPE装置转35B，华泰盛富全密度转7042，榆林化工40HD，检修塑料日开工78.9%(-1.1%)，HD-LL价差历年区间上沿走弱，HD内外现货抛盘增加，受部分非标反套推动。
• PP：开工64.7%(-0.7%)，宝丰一线短停，拉丝排产近日继续回升。
• 市场情绪：整体看空气氛浓厚，煤化工批量优惠出现，市场恐跌情绪上升，下游采购积极性不高，市场交投偏弱。

市场状况分析

• LLDPE：
  • 美伊备忘录框架存达成预期，但部分口径伊朗单方面未承认通航，石脑油短期承压，PE利润修复。
  • 地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导停滞。
  • 供应端，若通航落地，7月供应或随炼厂提负进一步回升，标品排产暂低，库存去化，关注地缘持续性及供应回升情况。
• PP：
  • C3近期回落，PDH利润修复至历史高位，PDH装置陆续回归。
  • 供应端2609合约前无新投产，另一部分供应有赖炼厂提负。
  • 需求端下游交付订单后部分后置，成本传导不畅，5月整体开工在65%附近，6月预计仍有提升，重点关注裂解及PDH装置边际变化。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：0
• PP趋势强度：0