LLDPE：节中地缘再度反复，海外供应陆续恢复 PP：国产开工维持偏低，通航预期估值承压

【基本面跟踪】
聚烯烃基本面数据显示，LLDPE和PP市场均面临供需失衡和价格下行压力。

【现货消息】

• LLDPE：节前原料价格跌幅放缓，油价跌破80美元，聚烯烃盘面承压，现货利润压缩。盘面持续下跌导致现货恐慌抛盘，基差走弱。标品排产延续低位，中天、裕龙、上海LD回归，塑料日开工率78%（+0.1%），HD-LL价差维持高位。东南亚、南亚需求转淡，美国进口报盘880美元（折合7300元/吨），远期进口窗口打开，关注量级。
• PP：开工率65.3%（+1.1%），鸿基、广石化、北海PP重启，拉丝排产小幅回升。市场恐慌情绪加剧，贸易商报盘跌幅扩大，出货积极性高，但下游观望为主，节前成交偏淡。

【市场状况分析】

• LLDPE：美伊备忘录框架存达成预期，但伊朗单方面未承认通航，石脑油短期承压，PE利润修复。地膜需求下滑至低位，包装膜开工持稳，下游成本传导停滞。若通航落地，7月供应或随炼厂提负回升，标品排产暂低，库存去化，关注地缘持续性和供应回升情况。
• PP：C3近期回落，PDH利润修复至历史高位，PDH装置陆续回归。供应端2609合约前无新投产，另一部分依赖炼厂提负。需求端下游订单后置，成本传导不畅，5月开工率65%，6月预计提升，重点关注裂解及PDH装置边际变化。

【趋势强度】
LLDPE趋势强度：0；PP趋势强度：0。