摩根士丹利美股招股说明书(2026-06-23版)

核心观点： 本研报介绍了由摩根士丹利金融有限公司（MSFL）发行的与全球X铜矿商ETF挂钩的市场关联证券，到期日为2027年7月15日。这些证券属于或有固定收益和或有亏损本金证券，由摩根士丹利全额无条件担保。

关键数据：

• 面值：每份证券1000美元
• 估计价值：每份证券约955.00美元，或与该估计值相差不超过25.00美元
• 有或无固定收益：至少23.60%的面值（在定价日确定）
• 阈值价格：起始价格的75%
• 投资者可能损失：最高100%的面值

证券工作原理：

• 如果到期日价格高于或等于阈值价格，投资者将获得面值加上或有固定收益。
• 如果到期日价格低于阈值价格，投资者将完全暴露于标的物价格下跌的风险，损失可能超过25%，甚至全部本金。
• 投资者将无法参与标的物超过或有固定收益的任何增值。

风险因素：

• 证券不支付利息，如果到期日价格低于阈值价格，投资者可能损失超过25%的本金。
• 投资者的潜在回报是固定和有限的，即使标的物价格大幅上涨，回报也不会超过或有固定收益。
• 市场价格受许多不可预测因素的影响，包括标的物价格、波动性、利率、地缘政治条件等。
• 证券受信用风险影响，如果摩根士丹利违约，投资者可能损失部分或全部投资。
• 作为财务子公司，MSFL没有独立的运营和资产，任何潜在回收都将受到限制。
• 到期日价格可能因计算日延期而延期。
• 计算代理机构（摩根士丹利子公司）将做出有关证券的确定，其主观判断可能对投资者的最终收益产生不利影响。
• 附属机构的对冲和交易活动可能对证券的价值产生不利影响。

标的物风险：

• 投资者面临与铜矿行业集中投资相关的风险，标的物价格受铜价、竞争压力、经济、政治和监管事件的影响。
• 投资者面临与外国股票（尤其是新兴市场）价值挂钩的风险，包括市场波动性、政府干预、汇率风险等。
• 标的物的表现可能与基金基准指数、基金成分股或单位净资产价值不相关。
• 抗稀释调整可能无法涵盖影响标的物的所有事件。
• 标的物的历史价格不应被视为其期限内的未来表现的指标。

税收考虑：

• 美国联邦所得税后果不确定，可能被视为预付金融合同。
• 非美国持有人可能面临30%的预扣税，但基于某些确定，预计不适用。

其他考虑：

• 摩根士丹利、摩根士丹利财富管理或其任何子公司的客户账户不得购买证券。
• 摩根士丹利和Wells Fargo Securities将担任本次发行的代理，并将收取佣金。