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铝型材挤压模具行业龙头，布局差异化3D打印技术——江顺科技(001400.SZ)深度报告

2026-06-22 中泰证券路仁假

江顺科技是国内领先的铝型材挤压模具及设备供应商，拥有“模具+设备+定制化服务”协同优势，近年来海外市场成为公司营业收入重要增长支撑。随着工业铝型材需求升级，公司有望迎来成长机遇。全球商业航天领域布局动作频繁，商业航天对轻量化、高强度的发动机有巨大需求，而3D打印在发动机制造中具备突破传统设计、制造瓶颈，可一体化打印，显著降本增效等优势，因此3D打印在火箭发动机中的渗透率不断提升。江顺科技通过参股九宇建木和设立子公司江宇科技，深度布局DED技术方案，有望受益于高端制造产业升级。预计公司2026~2028年归母净利润分别为1.55、1.99、2.57亿元，给予“增持”评级。主要风险包括下游需求波动风险、市场竞争加剧及毛利率下行风险、技术迭代和产品升级风险、海外业务及汇率波动风险、商业航天及3D打印产业进展不及预期等。

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