江顺科技传统主业海外进展顺利DED稀缺性技术卡位1商业航天

1.商业航天核心预期差公司深度绑定的九宇建木是国内为数不多掌握DED（定向能量沉积）3D打印技术的企业，相比传统SLM技术，DED在成本（低30%）、大尺寸成型及一体化打印（无焊接，利于回收）上具备代际优势。 目前已进入蓝箭、天兵等头部火箭厂供应链，随着国产可回收火箭放量，技术替代逻辑强劲，也有望参与更多部件的打印。 江顺科技：传统主业海外进展顺利+DED稀缺性技术卡位 1.商业航天核心预期差公司深度绑定的九宇建木是国内为数不多掌握DED（定向能量沉积）3D打印技术的企业，相比传统SLM技术，DED在成本（低30%）、大尺寸成型及一体化打印（无焊接，利于回收）上具备代际优势。 目前已进入蓝箭、天兵等头部火箭厂供应链，随着国产可回收火箭放量，技术替代逻辑强劲，也有望参与更多部件的打印。 2.极高的业绩弹性与参与度：区别于普通参股，公司通过“75%控股合资公司+独家承揽后道加工”模式深度切入。 后道加工占喷管价值量20%，叠加合资分红，公司在单枚火箭喷管上的获利能力显著。 28年假设建造100枚火箭，单个火箭加工收费为2000万元，净利润率为20%，公司可以分享40%的利润，对应利润为1.6亿，加上后道预计为1.8亿。 3.微通道散热：3D打印微通道冷板能够制造出传统CNC或钎焊工艺无法实现的极其复杂的内部流道结构，大大降低漏液风险，目前处于送样阶段。