核心观点与关键数据
- 市场走势：铂钯金期货市场集体承压运行，铂金主力合约收跌3.05%报404.20元/克，钯金主力合约收跌3.01%报293.35元/克。
- 宏观因素：美联储释放鹰派信号，9月加息概率仍位于80%水平，美元及美债收益率高位偏强运行，压制无息资产表现。
- 地缘因素：美伊谈判期间，美方对伊方释放威胁性言论导致谈判一度中止，市场做多情绪仍偏谨慎。
- 基本面：
- 铂金市场存在结构性供应紧张，预计2026年将出现连续第四年的年度供应缺口。
- 主要生产国南非和俄罗斯的产量受制于矿山老化、成本高昂及制裁影响。
- 汽车行业工业需求韧性，中期或继续支撑铂价。
- 霍尔木兹海峡恢复航运有望降低通胀中枢，压低加息预期，或推动铂钯补涨行情。
供需与宏观数据
- 铂金：
- 主力合约收盘价：404.20元/克（环比-12.70元/克）。
- 主力合约持仓量：10387.00手（环比-277.00手）。
- 现货价（Pt9995）：411.62元/克（环比-6.51元/克）。
- 主力合约基差：6.19元/克（环比+0.23元/克）。
- CFTC非商业多头持仓：9966.00张（环比-243.00张）。
- 2025年供应量预计：220.40吨（环比-0.80吨）。
- 2025年需求量预计：261.60吨（环比+25.60吨）。
- 钯金：
- 主力合约收盘价：293.35元/克（环比-9.10元/克）。
- 主力合约持仓量：3179.00手（环比+90.00手）。
- 现货平均价：298.00元/克（环比-1.00元/克）。
- 主力合约基差：8.10元/克（环比+3.444元/克）。
- CFTC非商业多头持仓：3003.00张（环比-342.00张）。
- 2025年供应量预计：293.00吨（环比-5.00吨）。
- 2025年需求量预计：287.00吨（环比-27.00吨）。
- 宏观数据：
- 美元指数：100.99（环比+0.23）。
- 10年美债实际收益率：2.28%（环比+0.07%）。
- VIX波动率指数：17.28（环比+0.50）。
研究结论与操作建议
- 市场关注点：美伊核问题谈判成果及霍尔木兹海峡实际通航恢复情况。
- 操作建议：待金价确认企稳后轻仓布局铂金多单。
- 短期展望：霍尔木兹海峡恢复航运或推动铂钯补涨行情，但市场仍需关注加息预期及供需结构变化。
下周重要数据
- 06-23：美国6月标普全球PMI初值。
- 06-24：美国第一季度经常帐。
- 06-24：美国5月新屋销售总数年化。
- 06-25：美国至6月20日当周初请失业金人数。
- 06-25：美国第一季度实际GDP年化季率终值。
- 06-25：美国5月耐用品订单初值。
- 06-25：美国5月PCE物价指数。
- 06-26：美国6月密歇根大学消费者信心指数终值。
