欧洲央行为货币政策目的持有的欧洲系统资产和欧洲央行外汇储备的气候相关金融风险（英）

核心观点

欧元区气候变化和自然退化带来的经济和金融影响，对欧洲央行维持价格稳定的主要目标构成风险。欧元区央行致力于通过将气候因素纳入其货币政策框架来解决这些风险，主要措施包括：

• 逐步减少其货币政策企业债券组合的排放，通过将再投资转向气候绩效更好的发行人，以支持巴黎协定和欧盟气候中和目标。
• 将气候因素纳入其抵押品框架，以降低在货币政策操作中抵押的、具有较高转型风险的公司的资产价值。
• 进行气候压力测试，以评估气候风险对其财务风险状况的影响。
• 加强对自然相关风险的评估工作，并披露其投资组合对自然相关优先部门的敞口。

关键数据

• 截至 2025 年底，欧元区央行在资产购买计划（APP）和疫情紧急购买计划（PEPP）下的货币政策持有量约为 3.6 万亿欧元，占其货币政策持有量的 99.9% 以上。
• 欧元区央行在外国储备中的固定收益资产约占其 1170 亿欧元外国储备的 1/3，这些资产正处于减排轨道上。
• 2024 年，与气候绩效更好的发行人再投资相关的企业部门债券持有量的排放量继续下降。
• 欧元区央行已设定目标，将其企业部门债券持有量的加权平均排放强度每年至少降低 7%，以实现到 2050 年实现碳中和。

研究结论

欧元区央行正在积极应对气候变化和自然退化带来的风险，并将其纳入其货币政策框架。通过逐步减少企业部门债券持有量的排放、进行气候压力测试和加强对自然相关风险的评估，欧元区央行致力于维护其价格稳定目标，并为实现气候中和做出贡献。