每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年6月22日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止6月22日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，鸡蛋跌近5%，沪银跌超4%，铂跌超3%，液化石油气（LPG）、丙烯、聚丙烯、沪金跌近3%。涨幅方面，合成橡胶、铸造铝合金、20号胶涨超1%，乙二醇（EG）、沪铝、沪锡涨近 1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨2.69%，上证50股指期货（IH）主力合约涨2.74%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.60%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.22%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.01%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.01%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.15%。 行情分析 沪铜： 美伊签署谅解备忘录后，首轮正式谈判骤然生变。因以色列持续袭击黎巴嫩及特朗普发出威胁言论，伊朗代表团一度愤而离席并宣布关闭霍尔木兹海峡。美联储6月决议维持利率不变，沃什首秀删除了降息倾向的前瞻指引，点阵图显示半数官员预计年内至少加息一次，日本等国家目前已经开始加息，流动性下行制约有色金属的走势。精炼铜原料端来看，矿山多发事故扰动，导致国内进口铜精矿同步下行，而国内废铜南北方废铜市场分化，南方市场受反向开票的问题，供应紧缩，继江西、湖北后，江苏沭阳县地方企业也接到通知，自6月起限制“反向开票”额度，市场废铜货源偏紧，企业仍在等待相关政策的进一步落实，生产谨慎，价格跟随税务政策起伏。精炼铜目前产量主要受冶炼厂集中检修的影响，6月电解铜产量预计116.84万吨，环比下降0.09%。后续航海通行正常后，硫酸价格或有回落，届时冶炼厂盈利下行，而长单价格多预期非正数，铜产量有下行可能。上周铜价回调后，下游假期补库相对积极，截至到6月18日，上海期货铜库存8.29万吨，周度环比-5.93%；阴极铜库存14.39吨，周环比减少23.57%，市场货源偏紧，上周端午假期企业需求前置补货，加速库存去化。综合来看，铜基本面以供应收缩，需求前景偏强为主，而铜关税引起美国铜虹吸效应的进行，后续其他地区铜库存的流转还需关税靴子的落地，目前左右行情波动的重要因素主要系宏观环境，上周虽美联储维持利率不变，但美伊的谈判进程尚有坎坷，霍尔木 兹海峡的通航难有定数，美联储加息或提上日程，压制铜价上涨空间，但整体供需偏紧逻辑指引长期偏强的方向。 碳酸锂： 碳酸锂V型反转，日内收跌。日内受大厂复产消息影响而大幅下跌，日内收复部分跌幅，本周国内碳酸锂产量为26399实物吨，环比上周减少，其中锂辉石及盐湖提锂数量有所下行，大厂宁德时代枧下窝复产消息刺激今日盘面，同时澳洲锂矿复产亦导致盘面下挫，5月智利碳酸锂出口总量1.91万吨，环比下降35.2%；其中对华出口1.36万吨，环比降幅达到40.8%，南美主流产地对华出口明显减速。国内外锂资源呈现收紧状态。SMM本周周度库存下游：46690吨，周度库存冶炼厂：15373吨，周度库存（大样本）总计：131166吨，环比上周减少，冶炼厂去库幅度较大，下游工厂小幅累库。终端表现亮眼，5月，我国新能源汽车市场企稳回升，产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例进一步提升，达到56.9%。电池厂7月排产预计环比增长约7%，储能板块订单旺盛。广期所引入境外交易者后，国际行情将会跟随传导至碳酸锂盘面，目前宁德时代复产消息依然持续发酵影响盘面，复产落地之前，预计还会连续扰动行情，谨慎多空。 原油： EIA数据显示，美国原油库存减少幅度超预期，汽油超预期小幅去库，整体油品库存继续减少。美伊达成谅解备忘录。官方公布的14点谅解备忘录与此前媒体披露的版本基本一致。根据美伊谅解备忘录，在60天期限内，船只免费往返于波斯湾和阿曼湾之间。之后霍尔木兹海峡的管理制度将通过伊朗将与阿曼进行的对话，并与其他波斯湾沿岸国家协商确立。美国中央司令部发布声明称，美军6月18日解除了对所有进出伊朗港口和沿海地区的海上交通的封锁。据Kpler，约118艘满载石油的油轮（共装载约7500万桶原油）滞留在海湾内，一旦海峡重新开放，它们将立即启程。据伊朗方面22日消息，伊朗外交部发言人巴加埃 说，伊朗和美国经过18小时谈判达成了协议文件，伊朗外交部长阿拉格齐22日在社交媒体上发文说，在巴基斯坦和卡塔尔斡旋下，结束黎巴嫩冲突取得“重大进展”。“石油和石化产品出口获得豁免，封锁被解除，部分资产被解冻，并启动了一项重大的伊朗重建和发展计划”。科威特宣布将在一周内把原油日产量提升至200万桶以上，并计划在数周内恢复至战前约250万桶/日的水平。此前受战争影响，科威特原油日产量曾骤降至约50万桶。短期，美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，原油供给和运输将迎来改善，美联储声明偏鹰派，市场完全预期美联储将在年底前加息25个基点，原油价格偏弱震荡。关注后续谅解备忘录执行情况及核问题谈判进展。中东消息频繁，对原油价格扰动极大，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，上周沥青开工率环比回升2.1个百分点至14.0%，较去年同期低了17.3个百分点，仍处于近年同期最低水平。据隆众数据，6月国内沥青计划排产仅119.6万吨，环比减少8.3万吨，降幅为6.5%，同比减少121.4万吨，降幅为50.4%。上周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比上涨0.5个百分点至24%，但较往年同期偏低。上周，华东地区江苏新海短暂停拍，其出货量减少较多，全国出货量环比回落5.77%至10.13万吨，仍处于近年偏低水平。沥青厂库库存率环比继续回落，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格继续小幅上涨，09基差处于偏高水平。中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，据Kple数据显示，近2个月未有委内瑞拉原油发运至中国。本周华南个别主营炼厂计划复产沥青，预计沥青开工率小幅增加，北方终端需求陆续缓慢恢复，只是高价抑制成交，南方部分地区降雨较多，对于刚需有阻碍，整体需求平淡，国内宏观投资数据走弱。美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，沥青原料短缺问题缓解，沥青价格偏弱震荡，近月合约强于远月合约，同时沥青裂解价差修复或暂告一段落，沥青裂解多头可逐步离场，关注后续中东原油供给恢复情况，注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。 PP： 截至6月19日当周，PP下游开工率环比回落0.45个百分点至46.68%，下游对高价原料接受度不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.06个百分点至41.46%，塑编和BOPP订单均略有回落。6月22日，茂名石化三线等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至73%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至24.5%左右。周一石化库存环比增加4.5万吨至74万吨，较去年同期低了7万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，原油供给和运输将迎来改善，美联储声明偏鹰派，市场完全预期美联储将在年底前加息25个基点，原油价格持续下跌。近期PP存量装置开工率小幅回升。上周BOPP膜价格转而下跌，电商节备货告一段落，包装需求下降，BOPP和塑编等订单小幅回落，国内下游终端消费动力不足，利润被高价原料挤压，对高价原料有抵触情绪，PP基差仍处高位。美伊达成谅解备忘录，PP成本支撑减弱，预计PP偏弱震荡，注意控制风险，关注中东PP及其原料出口情况。 塑料： 6月22日，停车装置变动不大，塑料开工率维持在83%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至6月19日当周，PE下游开工率环比回落0.47个百分点至35.96%，农膜和包装膜均小幅回升，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。周一石化库存环比增加4.5万吨至74万吨，较去年同期低了7万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，原油供给和运输将迎来改善，美联储声明偏鹰派，市场完全预期美联储将在年底前加息25个基点，原油价格持续下跌。供应上，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产。塑料化工反内卷仍有预期，新增产能投产推迟至8月份。近期塑料开工率小幅回升。下游需求进入淡季，上周华北、华东、华南地区农膜价格下跌。国内下游需求乏力，终端采购谨慎，主 动补货意愿低，普遍随用随采，市场成交清淡。美伊达成谅解备忘录，塑料成本支撑减弱，预计塑料偏弱震荡，注意控制风险，关注中东PE及其原料出口情况。 PVC： 上游西北地区电石价格稳定。供应端，PVC开工率环比增加0.16个百分点至69.47%，PVC开工率略有增加，仍处于近年同期偏低水平。PVC下游平均开工率继续回落0.42个百分点至40.9%，较去年同期减少3.41个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免至６月底，PVC出口签单上周环比回落，印度雨季及海运费影响下，外需难有较大提升。中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌。社会库存小幅减少，但目前仍偏高。2026年1-5月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比有所回升，但仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。PVC上游原料乙烯供应紧张缓解，乙烯价格持续下跌，乙电价差缩小，国内装置远期仍有检修，近期开工率小幅回升，仍处于近年同期偏低位，本周鄂尔多斯氯碱、新疆宜化等装置仍在检修，PVC供应将略有减少，下游需求处于淡季，下游开工偏低，寻低采购为主，印度进入雨季，市场观望为主。美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，原油供给和运输将迎来改善，叠加美联储加息预期，原油价格下跌。陕西省保供稳价政策及山西煤矿复产等原因使得近日焦煤期货下跌，原料和房地产需求支撑弱，预计PVC偏弱震荡。 焦煤： 焦煤低开低走，日内下行。截止目前长治沁源县煤矿复产仍仅1座，该矿复产后原煤产量已恢复至停产前水平。另一座煤矿已验收通过，目前正处内部培训阶段，预计最快可于本月24日复产，该矿核定产能90万吨，主产高硫瘦煤。该县其余煤矿正为复产验收做准备，具体复产情况需看实际验收情况。本期矿山开工情况来看，钢联显示国内矿山开工率为71.21%，环比增加1.59%，矿山复产继续，但 受供应收缩预期影响的焦炭八轮提涨连续，钢厂利润受挤占，开工有见顶预期，本周开工负荷及铁水产量环比持平，焦煤矿山及焦企库存去化，焦企本期去化31万吨左右，整体库存也由于产量减少的原因而下行，但钢厂受焦炭提涨的影响，备货相对积极，库存增加。目前山西地区矿山复产逐步进行中，而进口焦煤数量攀升，5月炼焦煤进口量为11145020.31吨，环比下降1.38%，同比上升50.87%。市场对矿山问题影响消化后，开始回调整理，除出现进一步紧缩的安全监管外，行情难以大幅反弹，但依然有底部支撑。 尿素： 周末以来，现货价格稳中向下，工厂成交活跃度欠佳，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价格在1770-1800元/吨。停车与复产并行，本周复产装置预计多于停车装置，产量小幅增加，为主，目前上游供应环比缩减但同比偏高，成本端天然气及煤炭价格均呈现不同程度的涨跌，但依然有利润，尚未影响开工情况