亮相两大AI智算峰会，MW级液冷方案持续完善

曙光数创(920808.BJ) 研报总结

事件概述

曙光数创亮相Born for AI 448G高速互连技术大会和2026高工AI智算产业峰会，重点介绍MW级相变浸没液冷方案，应对AI算力密度提升带来的散热挑战。

MW级液冷方案

• 散热能力：支持MW级单柜功耗，适配AI训练集群。
• 能效优化：数据中心PUE降至1.04以下。
• 工程化落地：具备大规模商业化部署能力。

液冷技术路线与体系化能力

• 技术路线：覆盖冷板式与浸没式两大成熟技术。
• 全链条解决方案：从硬件产品到智能管理系统。
• 产品与解决方案：C8000 V3.0 MW级相变浸没液冷方案适配超高功率密度AI算力集群。

投资建议

• 核心优势：十年液冷技术积累、双技术路线布局、规模化应用经验。
• 未来增长：受益AI算力高密化趋势，浸没液冷规模化部署与冷板液冷市场份额提升。
• 财务预测：2026-2028年收入分别为11.99/15.41/18.05亿元，归母净利润为0.46/0.48/0.72亿元。
• 估值与评级：采用PS估值，首次给予增持-A评级，6个月目标价83.93元（2026年14倍动态市销率）。

风险提示

• 行业竞争加剧、技术迭代、下游需求不及预期。

盈利预测假设

• 浸没液冷产品随AI景气度与超节点交付节奏波动向上。
• 冷板液冷产品随行业β增长持续扩张。
• 其他业务保持稳健增长。
• 毛利率短期承压，后续逐步企稳。