乙二醇：节前补跌，寻找超跌反弹机会

作者 乙二醇：节前补跌，寻找超跌反弹机会 一、美伊已远程签署谅解备忘录，黎以违反停火协定；乙二醇煤制亏损大幅加剧。据新华社华盛顿6月17日电，美国白宫一名官员17日对美国哥伦比亚广播公司说，美国和伊朗已远程签署谅解备忘录，该谅解备忘录现已“生效”。据新华社华盛顿/德黑兰6月17日电，伊朗官方媒体17日公布了同美国达成的谅解备忘录条款内容，第一条包括声明立即并永久停止包括黎巴嫩在内的所有战线的军事行动，且13条声明本谅解备忘录第1、4、5、10及11条开始实施并持续执行的前提下，美国与伊朗将就剩余条款进行最终协议谈判。据新华社，据以媒19日早些时候报道，以军称1名指挥官和3名士兵18日晚在黎南部遭真主党袭击身亡。以总理内塔尼亚胡19日傍晚在社交媒体发文说，自当天零时以来，以军打击了黎境内150个真主党目标。端午假期油价小幅反弹。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 联系人秦钏SAC：S1070125110013邮箱：qinchuan@cgws.com 据ifind，2026年6月15日-6月18日，布伦特原油现货持续大幅下跌至80美金/桶以下。石脑油超跌弱反弹，截至6月19日，石脑油价格从6月16日的664美元/吨反弹至677.5美元/吨。石脑油制乙二醇成本大幅跌至6月17日的690.7美元/吨。乙二醇现货价截至6月18日大幅下跌至4495元/吨，石脑油制乙二醇亏损幅度收窄至6月17日的142.7美元/吨；动力煤价格及煤制乙二醇成本延续持稳，煤制乙二醇亏损幅度截至6月17日大幅加剧至678元/吨。据CCF，本期煤制乙二醇负荷延续大幅下降。 相关研究 1、《锡：加工费再次调涨，周内小幅去库》2026-06-222、《镍：累库持续，价格底部震荡》2026-06-223、《氧化铝：安监巡查持续，氧化铝稳中走强》2026-06-21 二、乙二醇港口库存和社会库存延续分化。根据ifind数据：截至2026年6月15日，乙二醇（MEG）华东地区港口库存为59.2万吨，较上期下降3.6万吨，目前港口库存仍是近五年同期次低水平。根据mysteel数据：截至2026年6月19日，乙二醇（MEG）中国社会库存为162.5万吨，较上期小幅增加2万吨。 三、成本坍塌原料大跌，聚酯产品利润被动扩张。根据ifind,除DTY外，长丝POY、FDY、短纤及瓶片利润被动扩张（或亏损修复），瓶片利润连续五周压缩至350元/吨偏下。 四、国内外供应分化，乙二醇维持连续去库预期。本期乙二醇港口和社会库存延续分化，到港预报单周仍在个位数1.1万吨。本期海外供应仍以缓慢恢复为主，到港量4周移动求和仍在低位，进口量6月预计仍维持在低位。乙二醇煤制亏损加剧，负荷大幅下降。原料大跌，下游聚酯利润被动扩张，聚酯负荷微幅提升。2026年6-8月预计仍延续大幅去库格局，本期去库幅度环比上期预期扩大。 乙二醇观点：油制成本坍塌，油煤成本分化，下游聚酯负荷仍在极低水平，乙二醇连续大跌后在去库预期下预计有超跌反弹。 风险提示：（1）乙二醇国内外供应阶段性分化，需求受抑制和进口减量同时发生，需关注平衡表预期环比变化；（2）中东局势及对霍尔木兹海峡实际通行情况仍需跟踪；（3）油煤成本分化，关注国内油制装置负荷是否提升；（4）海外供应恢复的持续性。 内容目录 一、美伊已远程签署谅解备忘录，黎以违反停火协定；乙二醇煤制亏损大幅加剧...............................................3二、乙二醇港口库存和社会库存延续分化......................................................................................................5三、成本坍塌原料大跌，聚酯产品利润被动扩张............................................................................................6四、乙二醇到港预报仍在低位，聚酯微幅提负...............................................................................................7风险提示.................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：布伦特原油现货价格（美元/桶）....................................................................................................3图表2：乙二醇石脑油制成本（美元/吨）....................................................................................................4图表3：乙二醇石脑油制利润（美元/吨）....................................................................................................4图表4：乙二醇现货价（元/吨）................................................................................................................4图表5：秦皇岛动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................4图表6：乙二醇煤制成本（元/吨）.............................................................................................................5图表7：乙二醇煤制利润（元/吨）.............................................................................................................5图表8：乙二醇（MEG）港口库存季节性（万吨）........................................................................................5图表9：乙二醇（MEG）中国社会库存季节性（万吨）.................................................................................6图表10：涤纶长丝POY周度利润（元/吨）.................................................................................................6图表11：涤纶长丝FDY周度利润（元/吨）.................................................................................................6图表12：涤纶长丝DTY周度利润（元/吨）.................................................................................................6图表13：涤纶短纤周度利润（元/吨）........................................................................................................6图表14：聚酯瓶片周度利润（元/吨）........................................................................................................7图表15：乙二醇开工率（%）...................................................................................................................7图表16：聚酯产品开工率（%）................................................................................................................7图表17：乙二醇到港预报4周移动求和（万吨）.........................................................................................8图表18：MEG国内装置检修损失（万吨）..................................................................................................8图表19：MEG海外主要装置动态...............................................................................................................9图表20：乙二醇月度平衡表（万吨）.......................................................................................................11 一、美伊已远程签署谅解备忘录，黎以违反停火协定；乙二醇煤制亏损大幅加剧 据新华社华盛顿6月17日电，美国白宫一名官员17日对美国哥伦比亚广播公司说，美国和伊朗已远程签署谅解备忘录，该谅解备忘录现已“生效”。据新华社华盛顿/德黑兰6月17日电，伊朗官方媒体17日公布了同美国达成的谅解备忘录条款内容，第一条包括声明立即并永久停止包括黎巴嫩在内的所有战线的军事行动，且13条声明本谅解备忘录第1、4、5、10及11条开始实施并持续执行的前提下，美国与伊朗将就剩余条款进行最终协议谈判。据新华社，据以媒19日早些时候报道，以军称1名指挥官和3名士兵18日晚在黎南部遭真主党袭击身亡。以总理内塔尼亚胡19日傍晚在社交媒体发文说，自当天零时以来，以军打击了黎境内150个真主党目标。端午假期油价小幅反弹。 据ifind，2026年6月15日-6月18日，布伦特原油现货持续大幅下跌至80美金/桶以下。石脑油超跌弱反弹，截至6月19日，石脑油价格从6月16日的664美元/吨反弹至677.5美元/吨。石脑油制乙二醇成本大幅跌至6月17日的690.7美元/吨。乙二醇现货价截至6月18日大幅下跌至4495元/吨，石脑油制乙二醇亏损幅度收窄至6月17日的142.7美元/吨；动力煤价格及煤制乙二醇成本延续持稳，煤制乙二醇亏损幅度截至6月17