豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：CBOT大豆期货受原油价格下跌及美湾出口检验数据低于预期影响收低，美国大豆优良率及出苗率超去年同期，丰产预期抑制价格。国内豆粕库存加速累积，华南基差走弱，下游补库谨慎。海关数据显示5月大豆进口1179万吨，美豆采购节奏仍需加快。市场等待6月30日种植面积报告指引方向，短期维持震荡偏弱格局。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：棕榈油在油脂板块中表现偏强，受印尼B50生物柴油政策落地及马棕出口改善支撑。船运数据显示马来西亚6月前20日棕榈油出口环比增长19.1%，印度采购激增提振需求预期。马来西亚棕榈油理事会提示7月后厄尔尼诺风险上升，持续干旱可能对产量产生滞后负面影响。国内棕榈油现货基差弱势运行，新增远期买船强化供应宽松预期，库存约68万吨处于历史同期高位，库存压力制约反弹空间。近端受制于国内高库存与需求平淡，维持区间震荡；中长期在厄尔尼诺预期及政策支撑下，供需趋紧格局不变。
