重视超节点时代Switch芯片国产化大机遇20260623

全年需求与发货节奏2026年是超节点元年，核心CSP年中已进行小批量发货。阿里超节点需求2000-2300柜（可上修至2300），腾讯需求2400-2700柜，字节需求2000-2400柜。发货量方面，阿里已发货约400-500柜，腾讯已发货约700柜，字节已发货约600柜。预计2026年9月进入批量发货阶段，届时单家供应商月产能需达到200柜以上。 三批次招投标节奏：2026年全年规划三次标包，分别是2月、6-7月、10月。首批订单已于3月下达，6月进行新一轮招标。当前发货量对应首批标包（2月的份额），后续标包将决定后续交付量。 2027年展望：预计2027年CSP对超节点需求将大幅提升，其中阿里3000柜，字节3400柜，腾讯2200柜。超节点在CSP capex中占比将从2026年的15-17%提升至2027年的30%左右。预计2028年上半年占比有望接近50%。 2.ODM/服务器厂商份额格局 阿里：浪潮40%，华勤30%，H3C25%-30%。腾讯：华勤40%-43%，浪潮30%，H3C15%，超聚变15%-18%。字节：浪潮40%，超聚变30%，H3C20%-25%。份额稳定性：在无恶意报价的情况下，量产阶段份额变动较小。 3.核心物料供应与国产化进展 3.1GPU供货与格局 阿里：平头哥40万颗，海光25万颗，寒武纪3-5万颗（以580为主，少量590）。腾讯：寒武纪思元18万颗，百度昆仑芯12-13万颗，海光20万颗，昇腾（待定）25-30万颗。字节：自研AI卡40-43万颗（延迟至8月），昇腾（洽谈中）35万颗，天数智芯8万颗（已下单5万颗）。交付节奏：目前平头哥、昇腾、海光、寒武纪交付良好；百度昆仑芯、寒武纪思元、字节自研AI卡供给紧张。GPU涨价：所有国产GPU近期已涨价10-15%，主要因HBM涨价。涨价预计持续至2027年底，三星存储涨价范围涵盖HBM、DRAM及NAND。 3.2Switch芯片技术路线与国产替代 Scale-upSwitch（超节点专用）：当前必须使用51.2T级别芯片，不可用两颗25.6T拼凑。国内尚无国产替代，目前全部依赖博通TomahawkUltra系列。 Scale-out Switch（传统交换机）：国产化已有进展，主要厂商为盛科通信和无锡中微芯电子。 盛科通信：量产25.6T芯片，已在阿里、字节、腾讯取得订单；2026年6月已实现小批量交付，预计8月底进入大批量交付。全年预估需求：阿里2.8万颗，字节1.8万颗，腾讯2万颗。51.2T芯片预计8月完成迭代测试，有望赶 上四季度冲刺季，三家互联网总需求预估2-3万颗。无锡中微芯电子：布局51.2T/102.4T路线图，预计2027年量产。价格体系：PCIe 5.0 switch芯片：104万规格约800美金，144万规格约1350美金。Scale-outswitch芯片（博通）：25.6T约8000美金，51.2T约12000美金，102.4T（阉割版）约3万美金。国产Scale-outswitch（盛科通信）：25.6T约3万人民币，51.2T预估价5-6万人民币。供需缺口：2026年国内交换机总需求30-35万台（其中25.6T约10万台，51.2T约18万台）。博通现有国内库存加正常交期产能仅能覆盖60-70%,剩余30%需付加急费。但即使付加急费，历史上仍有无法满足供应的概率。博通PCIeswitch交期高达42周以上，以太网交换芯片交期高达52周。 4.行业展望与催化剂 2026年下半年短期催化剂：8月底起进入互联网采购冲刺季，博通交付紧张，国产交换机芯片（盛科通信25.6T）有望加速导入，带动量价齐升。 2027年长期催化剂： Scale-out交换机芯片总量增长40-45%，其中51.2T占比将 提升至60-65%，对应26-27万颗需求。 国产GPU与Switch生态验证预期加速，尤其盛科通信51.2T有望通过测试并正式放量。超节点渗透率在CSP capex中预计从2026年的15-17%提升至2027年的30%，2028年接近50%，显示长期结构性增长趋势。 问答整理 1 请介绍一下目前超节点的一个订单情况，以及对于今年、明年每一家CSP大概有怎么样的一个需求展望？ 从二月份开始发货，全年需求方面，阿里2000到2300柜，腾讯2400到2700柜，字节2000到2400柜。订单分三个标包：二月、六月、十月。目前二月份的标包已发货，阿里已发500柜，腾讯700柜，字节600柜。 2 每家ODM厂商在超节点中的份额是怎样的？ 阿里标包中浪潮占40%，华勤占30%，H3C占25%到30%；腾讯标包中华勤占40%到43%，浪潮占30%，H3C占15%，超聚变占15%到18%；字节标包中浪潮占40%，超聚变占30%，H3C 占20%到25%。 3今年总体的需求在年初已定下，后续招标是否会调整总量的情况，比如加单？ 年初阿里2000台，腾讯2400台，字节2000台，可能会上修到阿里2300台，腾讯2700台，字节2400台，但要看国产卡和相关关键物料的供应情况。 4 目前超节点里的GPU和Switch两块物料都是纯国产化吗？ GPU是国产化的，因为英伟达的GPU无法进入国内。交换芯片目前以博通的方案为主。 5超节点的Scale Up交换芯片可以用两颗25.6T拼成51.2T吗？ 在Scale Out交换机上可以，但在超节点Scale Up上不可以。 6 目前ScaleOut交换机上国产交换芯片的格局如何？ 博通为主。国内能做核心交换芯片的厂商有盛科通信和无锡中微芯电子。盛科通信已有量产的25.6T芯片，并在阿里测试通过，可将两颗或四颗25.6T合成51.2T或102.4T。无锡中微芯电子的51.2T芯片需到明年才能量产。 7盛科通信25.6TSwitch芯片目前的订单情况如何？ 阿里全年需求至少2.8万颗，字节最近下了1万颗订单，全年预计1.8万颗，腾讯预计2万颗以上。 8 51.2T的Switch芯片目前有订单吗？ 还没有，因为盛科通信还在返厂升级迭代，预计8月份回片，若能赶上冲刺季，三家互联网总需求预计2万到3万颗。 925.6T的订单从交付节奏看，预计在哪个季度开始大量交付？ 目前已开始批量交付，但量不大。大量交付预计在8月底进入互联网冲刺季后。 10客户拉货的策略是优先用博通，等博通紧张再加大国产替代， 还是怎样的策略？ 优先考虑博通供应，但博通要求交定金和加急费。各厂商已交定金，部分加急费未交，等待国产芯片替代。在替换前已完成验证导入。 11 盛科通信的产能是否存在瓶颈？ 盛科通信的产能来自三星，目前产能没有问题。 12 博通目前国内供应情况如何？交期怎么样？ 博通的PCIe Switch芯片交期仍在42周以上，以太网交换芯片（盛科通信）交期在52周。 13国内服务器交换机的总需求大概是多少？ 今年交换机总需求约30万到35万台，其中25.6T约10万台，51.2T约18万台，102.4T约2万台，12.8T约7万台。 目前国内存量的25.6T和51.2T芯片有多少？ 大厂及供应商囤货约15万到18万片（25.6T加51.2T）。 15从现在到年底，博通后续下单能满足多少需求？ 按博通当前交期和产能，只能满足60%到70%，剩余30%需付加急费才能满足。即便加急费付了，也不一定能完全满足，因为博通本身产能也受限。 16 历史上付加急费后的满足率如何？ 有付加急费也不能满足供应的情况，概率较大。 17各家互联网大厂的GPU份额分配情况如何？ 阿里有约40万颗平头哥、25万颗海光、3-5万颗寒武纪；腾讯有18万颗思元、12-13万颗百度昆仑芯、20万颗海光，昇腾需求25-30万颗待定；字节有40-43万颗自研AI卡（计划202万颗）、昇腾需求35万颗、天数智芯8万颗已下单5万颗。 18 各家GPU的交货情况怎么样？ 平头哥、昇腾、海光、寒武纪交付良好，不存在产能问题；百度昆仑芯、思元和字节自研AI卡供应紧张，字节自研卡样片延迟到8月。 19GPU与国产Switch芯片的适配进展如何？ 大厂优先考虑英特尔和AMD平台，也会在海光CPU上适配。字节已向海光下单约6万颗CPU（7390加系列），阿里计划下10万颗订单。 20国产GPU厂商是否与国产Switch芯片厂商有设计阶段的合作？ 没有太多相关情况，国产GPU多与博通Switch芯片合作，例如沐曦找博通。 21超节点份额中，昇腾的卡是否都走超聚变渠道？占比如何？ 昇腾系列卡主要走超聚变，但华勤也拿到了部分腾讯昇腾供应。 22大厂在推进超节点时，是弱化昇腾还是以自研为主？ 大厂首选自研超节点方案，不会直接买昇腾超节点。昇腾已同意出单卡，但更希望出整体方案。 23寒武纪今年给字节供应的40-43万颗芯片，能否拆解一下型号？ 580系列约占55%，590系列占7%-8%，其余为690系列等。 GPU目前涨价情况如何？ 各GPU厂商统一涨价10%到15%，主要原因是HBM因三星涨价导致，并将持续到2027年底。 25国内PCIeSwitch芯片的总需求情况和供给格局如何？ PCIe Switch应用在八卡训练和推理服务器以及部分水冷机器上，不易拆分。以AI服务器为例，八卡型需求约50万台，单台用量2-4颗，总计约200万颗需求。 26目前主流的GPU产品和Switch产品价格是多少？ PCIe5.0104万芯片约800美金，144万约1350美金；ScaleOut25.6T约8000美金，51.2T约12000美金，102.4T阉割版约3万美金；国内盛科25.6T约3万人民币，51.2T预估5-6万。GPU方面，寒武纪580约2-3万/张，590约6万，690约8-9万；昇腾950约8-9万；阿里平头哥白牌约5-6万；海光3000系列模组64万（单卡约8万）。 27 明年Switch芯片订单量的展望如何？ 明年交换机芯片增长约40%-45%，其中51.2T占比将提升至60%-65%，25.6T降至7-8万颗，51.2T上升至26-27万颗，102.4T少量增加约5万颗，12.8T约3-4万颗。具体需等九十月份大厂确定明年capex。 28 明年超节点的量有没有指引？渗透率预期多少？ 今年预计阿里3000柜、字节3400柜、腾讯2200柜。目前超节点占大厂capex约15%-17%，若NV系列持续无法进入，预计2028年上半年占比可达接近50%。