走势评级
盘面情况
- 焦煤：截至6月22日，蒙5#主焦煤报1358元/吨，活跃合约报1275.5元/吨，基差+102.5元/吨，9-1月差-236元/吨。
- 焦炭：天津港准一级焦报1870元/吨，活跃合约报2015.5元/吨，基差+105元/吨，9-1月差-46元/吨。
供给情况
- 焦煤：523家矿山开工率71.21%（+1.59），314家洗煤厂产能利用率34.36%(-0.28)。
- 焦炭：230家独立焦企生产率73.26%(-1.13)，焦企开工回落。
需求情况
- 焦煤：230家独立焦企生产率73.26%(-1.13)，需求回落。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率90.81%(+0.52)，铁水日均产量242.24万吨(+1.38)，铁水产量高位持平。
库存情况
- 焦煤：523家矿山精煤库存170.91万吨(-4.05)，洗煤厂精煤库存304.73万吨(-25.02)，247家钢厂库存795.35万吨（+13.81），230家焦企库存905.22（-28.21），港口库存288.3万吨(-3)。
- 焦炭：230家焦企库存54.65万吨（+0.2），247家钢厂库存693.24万吨（-9.92），港口库存219.25万吨（+4.9）。
结论
- 宏观：国际方面，美伊谈判取得进展，原油短期可能上行但长期预期已终结。国内宏观维持内需弱外需强格局，黑色板块相对偏空。
- 煤焦：矿难后矿山产能利用率首度上行，供给修复在即。国产煤和蒙煤价差扩大，低硫骨架煤紧缺持续。焦炭第七轮提涨落地，第八轮即将落地，铁水产量高位，需求仍有韧性。大商所下调焦炭交易保证金比例，持仓量有望上行。
- 焦煤：盘面回调至第一日涨停价附近，估值趋于合理，基差高于矿难前，有望回归基本面逻辑。
- 焦炭：不受蒙煤交割压制，主焦煤紧缺传导更顺畅，短期强于焦煤。
策略建议
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。
