股指日报：市场再分化，短期预计高位反复

期货研究报告 2026年06月23日 宏观金融研究 报告内容摘要: 走势评级：短期-震荡中短期-看涨 1)商务部表示，为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，针对美国政府增列所谓“中国军事企业清单”的恶劣做法，中方决定将艾维奥克斯公司等10家美国涉军实体列入出口管制管控名单，禁止任何国家和地区的组织和个人将原产于中国的两用物项转移或提供给上述实体。 2)伊朗和美国签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，就确保霍尔木兹海峡开放、启动最终协议谈判的基础工作、结束在黎巴嫩的战争、允许伊朗石油销售、解冻伊朗资产等议题取得良好进展。 宋婧琪从业资格证号：F03100886投资咨询证号：Z0021165联系电话：0571-28132632邮箱：songjingqi@cindasc.com 股指盘面回顾： 1)盘面追踪：上个交易日，A股放量上涨。四大指数中，上证50收涨2.86%，沪深300收涨2.39%，中证500收涨2.26%，中证1000收涨1.08%。板块方面，券商（+7.52%）、石油化工（+6.19%）领涨，日用化工（-2.32%）、汽车零部件（-1.86%）落后，个股上涨2900余家，涨停155家，个股赚钱效应偏差。 2)技术追踪：近期指数普遍反弹，短期均线再度拐头向上，技术面呈现修复态势。除上证50外，当前沪深300、中证500、中证1000长期多头趋势仍在延续，短期关注5月高点处突破压力。 3)资金流向：昨日A股成交金额放大，来到3.76万亿，创历史第二高。 核心逻辑小结： 本周关注：1）抱团行情仍有延续惯性，但总量机会有限，短期建议谨慎追高。上周股指整体收涨，但个股赚钱效应收敛，市场结构分化、资金抱团的特征进一步强化。短期行情虽存在冲高惯性，但极致分化格局难以推动大盘整体中枢明显抬升，建议追涨IC、IM者建议滚动持仓为宜，关注前高压力。2）IF-IM短期震荡，中期可继续持有。短期，抱团行情的扰动源于资金畏高情绪升温，大概率引发高位震荡与结构主线的轮动，但暂不存在超跌风险。中期层面需重点留意两大变量：一是美伊谈判虽出现乐观进展，但若后续局势再反复，或将对市场形成二次冲击；二是当前市场交易美联储重启加息预期，科技板块凭借业绩确定性反而成为这一阶段的抱团主线。接下去，若加息预期充分定价,届时市场赚钱效应有望扩散，行业主线轮动拓宽，大小盘估值比价也将迎来再平衡窗口。 操作建议：期货操作上，短期IC、IM预计高位震荡，建议谨慎追高；中期继续看多IF-IM组合回归。期权操作上，昨日隐含波动率继续上升，其中沪深300当月平值IV来到20%一带，属于历史中高位水平，投资者追多情绪有所升温，且预计短期市场波动加大。短期，单买看涨或双买做多波动率具备胜率但赔率有限，整体期权端参与的性价比不高。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 图目录 图1：10年国债利率与沪深300指数..............................................3图2：汇率与沪深300指数......................................................3图3：中证500指数与换手率.....................................................3图4：中证1000指数与换手率....................................................3图5：中美利差与沪深300指数...................................................3图6：信用利差与中证500指数...................................................3图7：沪深300指数与隐含波动率.................................................4图8：沪深300指数与历史波动率.................................................4图9：上证50指数与隐含波动率..................................................4图10：上证50指数与历史波动率.................................................4图11：中证1000指数与隐含波动率...............................................4图12：中证1000指数与历史波动率...............................................4图13：四大指数PE.............................................................5图14：上证50指数与恒生AH溢价指数............................................5图15：IH合约基差率（%）......................................................6图16：IF合约基差率（%）......................................................6图17：IC合约基差率（%）......................................................6图18：IM合约基差率（%）......................................................6 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 资料来源：同花顺IFIND，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】