商品期权全景数据

摘要

国内商品期市收盘多数下跌，贵金属跌幅居前，沪银跌4.19%；能源品全部下跌，LPG跌2.80%；化工品多数下跌，聚丙烯跌2.77%；新能源材料多数下跌，碳酸锂跌2.38%；非金属建材全部下跌，PVC跌1.78%；黑色系多数下跌，焦煤跌1.39%；油脂油料多数下跌，豆二跌0.82%；基本金属多数下跌，沪铅跌0.49%；农副产品涨幅居前，生猪涨0.60%；航运期货全部上涨，集运指数(欧线)涨0.07%。

重要资讯

1. 几内亚禁止黄金原矿出口，推动本土化加工。
2. 美国商务部将发布审查报告，或对精炼铜征收15%关税，市场对铜长期前景乐观。
3. 伊朗石油制裁豁免草案定稿，谈判仍在继续，霍尔木兹海峡通航问题取得进展。
4. 美国威胁伊朗黎巴嫩行动，谈判代表团短暂离开但仍在进行。

策略建议
2026年上半年大宗商品市场呈现高波动、强分化特征，核心逻辑为“地缘政治博弈、战略安全诉求、新兴需求增长”。市场已从“避险与宽松”转向“滞胀与高利率”，品种间分化加剧：

• 贵金属：美联储降息预期降温，短期压制但中长期仍具配置价值，可逢低布局牛差策略或看涨期权。
• 有色：AI数据中心需求提升，铜、锡等领涨，可布局牛市价差策略。
• 能源化工：美伊冲突短期扰动不可逆，但地缘溢价回落，可布局化工品反弹升波机会。
• 农产品：厄尔尼诺和化肥成本推升成本，易涨难跌，可布局逢低卖沽策略。
• 黑色：房地产低迷压制价格，维持逢高做空思路，买入看跌期权或备兑。

风险提示
优先选择主力合约，规避时间价值损耗；关注隐含波动率（分位数<30%买入，>70%卖出）；警惕中美贸易协定、美联储政策调整；部分小品种期权流动性风险需注意。

各板块期权汇总及分析
报告分八大板块（饲料养殖、油脂油料、软商品、化工、钢铁建材、有色新能源、贵金属）详细分析期权策略，数据来源同花顺及方正中期研究院。