-
拥抱科技革命和产业变革，加速健全资本市场投融资协同机制——资本市场聚焦（十七）
- 资本市场服务新质生产力成效显著，内在稳定性与投资价值稳步提升。
- 融资端：深化制度创新，全面提升资本市场对科技创新的包容性与适应性，包括扩大科创板第五套标准适用范围、有序推进深化创业板改革、用好用足并购重组快速审核机制、支持港股上市公司境内上市。
- 投资端：丰富产品矩阵与推进高水平双向开放，培育耐心资本与长期投资生态，包括培育壮大耐心资本、推出多元化创新金融产品、加快研究推进人民币外汇期货试点、加大对外开放力度。
- 全力支持上海国际金融中心建设，打造金融创新“试验田”。
- 投资建议：把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇。
- 风险提示：权益市场大幅波动、投资者风险偏好降低、宏观环境下行、政策落地力度不及预期。
-
短端利率框架完善，融资增量更看重结构——银行业简评
- 本轮政策信号包括短端利率框架更清晰、金融数据评价更重结构、人民币资产开放继续提速。
- 央行优化临时隔夜正、逆回购操作机制，创设境外央行类机构回购工具。
- 短端利率偏离政策利率空间受到约束，有助于稳定市场预期。
- 风险提示：银行息差收窄超预期、个人贷款资产质量大幅恶化、债市波动大幅上升拖累中小银行投资收益表现。
-
海外通胀与加息预期反复，坚持科技主线不变及关注电力的结构需求——资产配置周报（2026/6/15-2026/6/19）
- 全球大类资产回顾：科创50板块、创业板指领涨；主要商品期货中原油、黄金、铜、铝均下跌；美元指数小幅上涨，人民币、欧元、日元贬值。
- 国内权益市场：风格方面，成长>周期>消费>金融；申万一级行业中，电子、通信、建筑材料涨幅靠前，煤炭、银行、石油石化跌幅靠前。
- 核心观点：坚持科技主线不变，关注电力的结构需求。
- 利率与汇率：资金方面，流动性从前期偏宽进一步回到合理区间；利率债方面，债市低位震荡逻辑延续；美债方面，短端收益率上行，中长端整体较前一周回落；汇率方面，人民币趋势仍偏强。
- 风险提示：周度基金仓位为预估，存在偏差风险；关税政策存在不确定性；特朗普政策不确定性；国内价格走弱的影响等。
-
以周期迭代视角，看茶饮崛起与突围——食品饮料行业深度报告
- 一线城市门店趋于饱和，下沉成为行业扩张重心。
- 内地茶饮开店空间预计为48.99万家，增长幅度为24.60%。
- 竞争品类为先，成长期共享行业红利，成熟期回归效率。
- 行业格局为一超多强，外部补贴大战推动集中度提升加速。
- 投资建议：关注规模优势突出、精细化运营效率和产品研发优势优异的古茗。
- 风险提示：行业竞争加剧；加盟门店扩张不及预期；食品安全问题。
-
沃什首秀，点阵图抢戏——海外观察：2026年6月美国FOMC会议
- 6月FOMC会议按兵不动，符合市场预期。
- 会议真正超预期的因素是美联储偏鹰派的点阵图，一半支持年内加息。
- 会议声明极简化，更强调通胀，删除了宽松倾向以及前瞻性指引。
- SEP上调了通胀预期，下调了经济增长预期，略偏滞胀。
- 改革可能渐进式推进，预计年底前完成工作。
- 年内加息仍存不确定性，若油价趋势回落，加息预期仍有可能回撤。
- 风险提示：中东冲突对通胀影响大于预期，美国就业市场受AI影响恶化超预期。
