焦炭核心观点
- 提涨落地与利润承压：焦炭第八轮提涨部分落地，但焦煤现货价格涨幅高于焦炭，叠加焦化副产品价格下行，导致焦化利润走弱，焦炭产量下滑。
- 需求支撑与库存变化：铁水产量高位回升，焦炭需求支撑较好，预计1-2周内铁水产量维持高位。提涨挤压钢厂利润，钢厂补库意愿减弱，上周钢厂库存去化，焦企库存增加。
- 煤矿复产预期：沁源县发布进一步强化煤矿复工复产验收工作实施方案，煤矿复产工作预期加快，焦炭提涨预期可能受阻。后续重点关注煤矿实际复产进度。
- 结论与关注事件：短线震荡偏弱运行。关注焦炭提涨、焦煤供应恢复情况、铁水产量。
焦煤核心观点
- 煤矿复产与供应变化：上周沁源县发布进一步强化煤矿复工复产验收工作实施方案，煤矿产量止降回升，对盘面有一定利空影响。后续重点关注实际复产进度。
- 需求支撑与库存变化：焦化利润走弱，焦炭产量下行，焦煤需求支撑走弱。焦化利润下行叠加焦企焦煤库存较高，焦企补库意愿下行，库存去化；钢厂补库增加煤矿库存去化；焦煤总库存去化。
- 结论与关注事件：短线震荡偏弱运行。关注煤矿恢复进展。
市场价格与数据
- 价格表现：焦炭价格、吕梁主焦煤价格偏强运行，蒙煤价格持稳。
- 焦炭产量：截至6月19日，全样本焦化厂焦炭日均产量64.21万吨（-0.73），焦炭总产量111.91万吨（-0.68）。
- 铁水产量：截至6月19日，日均铁水产量242.24万吨（+1.38），五大材周度总产量868.02万吨（+10.97）。
- 库存变化：焦企库存上升，钢厂库存去化。截至6月19日，全样本独立焦化厂库存97.93万吨（+3.5），247家钢厂库存693.24万吨（-9.92），焦炭总库存1010.42万吨（-1.52）。
- 焦炭基差与月差：截至6月18日，09合约基差为7，环比前一周+80；9-1合约价差为-45.5，环比前一周-6。
- 焦煤供应：截至6月19日，523家样本矿山原煤日均产量159.95万吨（+3.58），开工率71.21%（+1.59）。
- 蒙煤通关：蒙煤通关高位震荡。
- 库存可用天数：焦企库存可用天数下滑，钢厂库存可用天数上升。截至6月19日，230家独立焦化厂炼焦煤可用天数13.4天（-0.2），247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.54天（+0.21）。
- 焦煤基差与月差：截至6月18日，09合约基差为137，环比前一周+130；9-1合约价差为-237.5，环比前一周-23.5。
研究结论
- 焦炭：短线震荡偏弱运行，关注煤矿实际复产进度。
- 焦煤：短线震荡偏弱运行，关注煤矿恢复进展。
