煤矿复产主导盘面，关注实际复产进度

投研服务中心一符佳敏 2026.06.22 Maike迈科期货 焦炭核心观点 一焦炭第八轮提涨部分落地。焦煤现货价格涨幅高于焦炭，叠加焦化副产品价格下行，焦化利润走弱，焦炭产量下滑。铁水产量高位回升，预计1-2周内铁水产量维持高位水平，焦炭需求支撑较好。提涨挤压钢厂利润，钢厂补库意愿减弱，上周钢厂库存去化，焦企库存增加。 上周沁源县发布进一步强化煤矿复工复产验收工作实施方案，煤矿复产工作预期加快，焦炭提涨预期可能受阻。后续重点关注煤矿实际复产进度。 一结论及观点：短线震荡偏弱运行。一关注事件：焦炭提涨，焦煤供应恢复情况，铁水产量。 焦煤核心观点 一上周沁源县发布进一步强化煤矿复工复产验收工作实施方案，煤矿产量止降回升，对盘面有一定利空影响。后续重点关注实际复产进度。焦化利润走弱，焦炭产量下行，焦煤需求支撑走弱。焦化利润下行叠加焦企焦煤库存较高，焦企补库意愿下行，库存去化；钢厂补库增加煤矿库存去化；焦煤总库存去化。 一短期煤矿复产预期加快主导盘面下行，后续需关注煤矿实际复产进度如果复产进度较慢或煤矿产量较低，盘面或将继续上行。 一结论及观点：短线震荡偏弱运行。一关注事件：煤矿恢复进展。 焦炭价格、吕梁主焦煤价格偏强运行，蒙煤价格持稳 截止6月19日，焦炭日照港准一出库价为1750元/吨，周环比+20；蒙5精煤自提价为1358元/吨，周环比持平；焦炭价格、吕梁主焦煤价格偏强运行，蒙煤价格持稳。 数据来源：钢联，迈科期货 焦炭 焦炭产量走弱，铁水产量上升 焦煤现货涨幅高于焦炭，挤压焦炭利润，焦企利润下滑。随着焦化副产品价格走弱，焦化利润预计将继续承压。截止6月19日，独立焦化企业吨焦利润16元/吨（-5）。 焦化利润下滑，焦企焦炭产量下滑；钢厂焦炭产量微增；焦炭总产量下滑，焦化利润预计承压，下周焦炭产量将继续下滑。截至6月19日全样本焦化厂焦炭日均产量64.21万吨（-0.73），247家钢厂焦化厂日均产量47.7万吨（+0.05），全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量111.91万吨（-0.68)。 数据来源：钢联，迈科期货 铁水产量高位上升，焦炭需求端支撑较强，预计未来1-2周铁水产量高位。后续关注梅雨季节对钢材终端销售的影响。截至6月19日，日均铁水产量242.24万吨（+1.38）；五大材周度总产量868.02万吨（+10.97）；钢厂盈利率55.84%（+0）；247家钢铁企业高炉产能利用率90.81%（+0.52）；高炉开工率84.25%（+0）。 提涨挤压钢厂利润，钢厂补库意愿减弱，上周钢厂库存去化；焦企库存上升。后续焦企预计维持累库状态，钢厂库存以去库为主。截至6月19日，全样本独立焦化厂库存97.93万吨（+3.5）;247家钢厂库存693.24万吨（-9.92）；四大港口焦炭总库存219.25万吨（+4.9），焦炭总库存1010.42万吨（-1.52）。 9数据来源：钢联，迈科期货 截至6月19日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.44天（-0.17） 焦炭基差走强、月差走弱 截至6月18日，日照港准一级冶金焦折仓单价2027元/吨，09合约基差为7，环比前一周+80；9-1合约价差为-45.5，环比前一周-6；焦炭现货价格均偏强运行，盘面在煤矿复产预期的带动下承压下行，基差走强。近月合约跌幅大于远月，月差走弱。 焦煤 煤矿逐渐复产，关注实际复产进度 上周沁源县发布进一步强化煤矿复工复产验收工作实施方案，煤矿逐复产，焦煤产量止降回升对盘面有一定利空影响。后续重点关注实际复产进度。如果复产进度较慢或煤矿产量较低，盘面或将继续上行。截至6月19日,523家样本矿山原煤日均产量159.95万吨（+3.58），开工率71.21%（+1.59）；314家样本洗煤厂日均产量25.15吨（0.12），开工率34.36%（-0.28)。 数据来源：钢联，迈科期货 蒙煤通关：蒙煤通关高位震荡 库存可用天数：焦企库存可用天数下滑、钢厂库存可用天数上升 焦企补库意愿下降，焦企库存环比去化：钢厂库存有所上升；港口库存去化；煤矿库存持续去化；焦煤总库存明显去化。焦煤现货价格高位下游利润下滑，补库意愿将走弱，预计后续焦企和钢厂库存以去化为主。煤矿供应仍处低位，煤矿库存预期去化为主。截至6月19日，港口库存合计288.3万吨（-3）；247家钢厂库存795.35万吨（+13.81）；全样本独立焦化厂焦煤库存1069.08万吨（-31.05）；523家样本矿山精煤库存170.91万吨（-4.05）；523家样本矿山原煤库存451.03万吨（-20.05）；焦煤总库存2774.67万吨（-44.34）。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数13.4天（-0.2）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.54天（+0.21）。 数据来源：钢联，迈科期货 截至6月18日，唐山蒙5精煤折仓单价1408元/吨，09合约基差为137，环比前一周+130；9-1合约价差为-237.5，环比前一周-23.5；唐山蒙5煤现货价格上涨，盘面在煤矿复产预期的带动下承压下行，基差走强。近月合约跌幅大于远月，月差走弱。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司