锡华科技机构调研纪要

核心观点与关键数据

• 分红政策：公司拟在2026年中期经营情况满足现金分红条件时，制定中期利润分配方案，中期现金分红金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润。公司长期重视股东权益与投资回报，将持续提升业绩与核心竞争力，与投资者共享发展成果。
• 业绩说明：
  • 2026年一季度净利润同比下滑：主要受汇率变动产生汇兑损失，以及研发投入加大导致毛利率受影响的影响。
  • 行业趋势预判：风电行业在中长期维度上具备坚实的发展基础和持续向好的基本面（“十五五”规划重点支持，存量风电场改造升级需求释放）。但短期内，受政策调整、供应链波动、项目审批周期及市场供需错配等因素影响，行业仍面临一定不确定性与波动性，属于正常现象。
  • 公司经营：目前公司生产经营一切有序推进，与大客户的合作保持稳定。
• 现金流状况：
  • 2025年经营现金流为负：主要原因是职工薪酬增加及税费支出上升。
  • 改善现金流举措：
    1. 强化应收账款管理，动态监控核心客户回款进度。
    2. 积极开拓优质客户，优化客户结构多元化。
    3. 提升大兆瓦高附加值产品占比，改善现金流流入质量。
    4. 审慎把控募投项目资本性支出节奏，合理使用闲置资金管理工具。