银行业2026年中期策略：营收改善夯实经营，资金面仍有支撑

###行情回顾 2026年以来，银行指数累计下跌2.4%，跑输上证指数8.8个百分点，主要原因是实体有效融资需求疲弱导致银行规模增长承压，盈利上限受到担忧。相对收益方面，受市场风险偏好影响，银行板块在4-5月呈现防御属性。

###基本面回顾及展望 1Q26业绩总览：营收改善，利润平稳。上市银行1Q26营收、归母净利润同比分别增长7.6%和3.0%，主要正向贡献来自规模增长和息差阶段性企稳。城商行营收盈利领先，国有行营收改善略超预期。

规模：信贷增速或继续下行，非信贷资产支撑扩表。预计2026年信贷同比少增，增速放缓至5.6%左右，社融增量同比持平，增速放缓至7.7%左右。银行规模增长将维持平稳。

净息差：预计2026年银行净息差有望阶段性企稳。主要得益于负债成本持续改善和资产端贷款定价下行压力放缓。央行提及贷款利率定价基准多元化，或预示后续改革可能。

非息：中收有望继续温和修复，其他非息预计贡献下降。中收主要受益于居民存款向理财、保险、基金、资本市场转移。其他非息收入增速明显降低，后续支撑有限。

资产质量：预计整体保持平稳，关注零售不良压力。整体不良率稳定，主要基于对公不良率延续改善。零售端风险需持续关注，取决于房价走势和收入预期变化。

###投资建议 银行板块兼具稳健基本面和长线资金面支撑，估值向下有底，向上有修复空间。2026年主线逻辑来自净息差阶段性企稳、营收改善、利润稳健，以及以险资为代表的长线资金配置诉求。建议关注顺周期（强区域城农商行）和高股息（国有大行）两条主线。

###风险提示 经济复苏、实体需求恢复不及预期，导致信贷增速大幅下滑；政策力度和实施效果不及预期，导致风险抬升资产质量大幅恶化。