华夏基金彭海伟：在中小市值中掘金定价偏差的逆向成长猎手
摘要 西 南证券研究院 彭海伟先生，北京大学应用数学学士、中国科学院管理工程硕士学历，2009年加入华夏基金，历任研究员、基金经理助理、基金经理。拥有超20年证券从业经验，其中12年公募基金管理经验。截至报告期2026年Q1，彭海伟先生在管产品3只，分别为华夏行业精选、华夏景气成长一年持有及华夏平稳增长。 分析师：祝晨宇执业证号：S1250525100004邮箱：zhcy@swsc.com.cn 投资理念：彭海伟先生坚持投资核心是寻找成长股，主要体现在股价体现不充分、市场存在定价偏差的标的，彭海伟先生认为只有存在预期差的地方，才有可能获得超额收益。其次，彭海伟先生偏好中小市值标的，因为市值相对较小的领域出现定价偏差的概率更高；最后，彭海伟先生虽然致力于寻找市场关注度较低的定价偏差的中小市值成长股，但仍然要求持仓标的至少有一定程度的机构覆盖，而非完全无人关注。 联系人：戚添翔邮箱：qitianxiang@swsc.com.cn 相 关研究 1.双轨最优传输分布纠偏与对抗生成式因子挖掘模型(2026-06-17) 2.公募基金高质量发展一周年回顾与展望(2026-05-09)3.银华中证港股通医疗主题ETF：掘金港股稀缺医疗资源，卡位医药创新前沿赛道(2026-04-13)4.新华中证云计算50ETF联接基金投资价值分析(2026-04-06)5.T2RL：端到端深度强化学习因子挖掘与组合优化框架(2026-04-01)6.从眼到手：OpenClaw如何改变投资研究模式(2026-03-22)7.基于BLACK-LITTERMAN模型融合资产择时与风格轮动的资产配置研究(2026-02-26)8.多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡——2026年度资产与基金组合配置策略(2026-01-09)9.国泰量化策略收益A：打造“宏观研判+多策略”主动量化框架(2026-01-05)10.ESG投资现状及量化多因子策略跟踪(2025-12-31) 代表基金——华夏平稳增长（519029.OF） 业绩表现：截至2026年5月28日，华夏平稳增长近两年及近一年累计回报分别为148.50%和82.24%，同类排名分别位于前18%及前6.5%；2026年初至今华夏平稳增长累计回报35.99%，同类排名前13.88%。此外基金今年以来相对偏股混合基金指数超额收益率22.48%，相对中证1000指数超额收益率22.26%。 行业板块配置：华夏平稳增长主要配置板块为先进制造、TMT以及周期板块。自2022年H1至今8个报告期内平均配置比例为43.16%、33.24%及15.63%。截至2025年H2，华夏平稳增长主要加仓先进制造板块，降低TMT板块配置比例，其中先进制造板块仓位为66.47%，相较于2025年H1提升31.65pp，TMT板块仓位为13.79%，相较于2025年H1下降21.10pp。 个股配置：华夏平稳增长持股市值风格为中小市值，成长风格偏好中高成长。截至最新报告期2025年H2，华夏平稳增长中盘股及小盘股平均配置比例分为42.25%及44.05%。自2022年H1至今的8个报告期内均衡成长及高成长平均持仓占比分别为42.70%及42.03%，长期持股成长风格稳定为中高成长风格。截至最新报告期2025年H2均衡成长以及高成长配置比例分别为49.17%及33.83%，中高成长配置比例合计82.99%。 业绩归因：超额收益主要来源于精选个股。Brinson模型显示，2022年H1至今的8个报告期，华夏平稳增长平均总超额收益率21.19%，其中行业配置收益贡献1.72%，选股收益贡献19.48%。截至最新报告期2025H2，华夏平稳增长总超额收益为62.24%，其中行业配置收益为2.78%，个股选择收益为59.46%。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1基金经理简介................................................................................................................................................................................................1 1.1基金经理基本信息...............................................................................................................................................................................11.2基金经理投资理念...............................................................................................................................................................................1 2.1基本信息：灵活配置型基金，以个人投资者为主.....................................................................................................................22.2业绩特征：震荡及上涨行情下进攻能力突出..............................................................................................................................32.3持有体验：2022年至今持有一年平均回报21.00%...................................................................................................................62.4资产配置：长期保持高仓位运作....................................................................................................................................................62.5行业板块配置：行业配置切换灵活，近期增配先进制造........................................................................................................72.6个股配置分析：以中小市值风格为主，偏好中高成长..........................................................................................................102.7操作风格：适度集中配置，低换手兼顾持仓结构调整..........................................................................................................142.8业绩归因分析：超额收益主要来源于精选个股........................................................................................................................152.9风格归因分析：长期超配先进制造，灵活调整TMT..............................................................................................................172.10投资交易能力：具备一定调仓换股能力...................................................................................................................................18 4附录................................................................................................................................................................................................................19 图目录 图1：基金经理管理规模（亿元）..............................................................................................................................................................1图2：基金规模变化.........................................................................................................................................................................................3图3：基金持有人结构变化...........................................................................................................................................................................3图4：基金相对中证1000指数超额收益...................................................................................................................................................3图5：基金累计收益与滚动回撤图..............................................................................................................................................................4图6：基金在不同熊牛环境下表现.....................................................................................................................