西南电价普遍下调，长期供需弱势未变

2026.06.22 工业硅 西南电价普遍下调，长期供需弱势未变 核心观点：西南电价普遍下调，长期供需弱势未变 -上周在西南产量持续增长的带动下全国产量小幅增长，现货库存回升。基本面变化不大，云南部分地区电价下调带动硅厂成本下降，不过短期价格过低也使得云南产线微利生产，四川利润稍好于云南但利润仍低，后续工业硅丰水期西南电价仍有下降预期但降幅缩小，保持关注后续调降节奏。现货库存仍处于历史高位，后期若西南硅厂产量持续大增，工业硅库存压力可能仍然偏高，关注后续下游对库存消化能力的表现。整体看，短期市场或偏震荡，若后续复产加快中期市场或震荡偏弱。 -总结：震荡。 -关注事件：电力供应政策、光伏补库情况。 价格：现货市场基本平稳，盘面表现稍弱 近期工业硅盘面表现弱势，现货市场个别牌号价格小幅下跌后企稳，整体看现货价格表现基本平稳，上周主要牌号基差表现小幅上涨，新疆通氧553#基差从约-70涨至40元/吨。 西南电价调降地区增多，保持关注后续调降节奏 上周四川下调电价的地区增多，从0.4-0.35元/千瓦·时调降至0.7-0.32元/千瓦·时，云南地区也有部分地区开始下调电价，从0.48-0.42元/千瓦·时调降至0.38-0.34元/千瓦·时，参照往年调降节奏后续或仍有下调预期但降幅缩小，保持关注后续调降节奏。 供给端：西南产量逐步增长但仍是较低水平，关注后续复产节奏 上周全国产量约80250吨，环比增长1.49%；其中新疆环比下降1.42%；四川产量环比增长26.9%；云南产量环比增长14.83%。电价下调后后四川、云南地区厂家开炉数量显著增长带动产量增长，目前西南产量逐步增长但仍是较低水平，保持关注后续复产节奏。 新疆地区个别炉子检修，西南地区开工水平逐渐修复 目前硅价仍在低位，不过随着电价调降四川硅厂利润小幅增长，云南硅厂由亏损转向微利，刺激西南地区厂家扩大生产；新疆地区有个别炉子检修，整体生产平稳；整体看随着西南开工逐渐增长，全国开工率提升至约53.6%附近。 库存端：现货库存处于历史高位，西南地区复产再次带来库存压力 上周工业硅工厂库存周环比增长4.18%，市场库存周环比增长0.41%，现货行业库存周环比增长2.5%。目前交易所仓单处于中性略偏低水平，现货库存仍处于历史高位，且随着西南硅厂在丰水期扩大生产，工业硅库存压力仍然偏高，关注后续下游对库存消化能力的表现。 有机硅：行业开工整体回落，但利润较好的情况下需要关注企业执行情况 上周有机硅中间体产量约40900吨，环比增长0.74%，主要在于利润回升刺激个别产线重启，不过目前行业共识仍是限产挺价，部分厂家产线检修贯穿整个季度，预计后期整体开工仍然受限，不过若利润持续回升需要关注企业具体执行情况。 多晶硅：多晶硅企业平均利润维持亏损，开工率维持低位 上周中国多晶硅产量约19890吨，环比下降0.15%；截止上周，多晶硅开工率下降至约30.9%左右，平均利润亏损情况下后续增产预期不强，不过部分企业颗粒硅产线产量有增产计划，但需关注持续亏损情况下实际复产情况。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号蔡珞成期货从业资格号：F03118346投资咨询资格号：Z0023042联系电话：029-88830311邮箱：cailuocheng@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。©2026年迈科期货股份有限公司