基于PMI的纺织与鞋类OEM股票量化交易策略

本研报提出了一种基于台湾纺织鞋类采购经理人指数（PMI）的OEM纺织鞋类股票交易策略。该策略通过分析新订单和产出数据构建信号，进行多空操作。策略通过分析新订单数、动量（当前月新订单与三个月前新订单的差值）以及同比变化率来构建交易信号，被视为一种逆势策略，在基本面数据疲软时买入，反之则卖出。

OEM行业受生产停产、战争、关税等因素影响较大，管理指导质量下降，事后业绩修正幅度加大。OEM与品牌（如耐克、阿迪达斯等）的谈判中议价能力较弱，形成“均值回归”特性。当前信号支持短期反弹，但根本上预计反弹将短暂。未来研究可能包括将信号实施到运动服饰品牌，但需更多数据支持，因其基本周期比OEM更长。

报告重点分析了基于台湾纺织鞋类采购经理人指数（PMI）的交易策略，包括新订单、动量和同比变化率的信号构建方法。交易信号根据下行周期和上行周期以及同比变化率来决定买入或卖出。报告还构建了一个包含6家OEM股票（551 HK，2313 HK，2232 HK，1476 TT，1477 TT和6890 TT）的等权重投资组合，并模拟了4.5年的表现，显示年化夏普比率为1.9（107%回报率）。

当前信号支持短期反弹，但根本上预计反弹将短暂。策略被视为一种逆势策略，在基本面数据疲软时买入，反之则卖出。报告指出OEM行业受多种外部因素影响，如生产停产、战争、关税等，且与品牌谈判中议价能力较弱，呈现“均值回归”特性。这些因素共同影响了当前市场状况的判断。

该策略的局限性包括数据量小（略多于5年的月度PMI数据和6支股票），可能存在过拟合风险。此外，流动性风险也是策略实施中需要关注的问题，特别是在做空时。这些因素都可能影响策略的实际表现，需要投资者谨慎评估。