近期现货市场偏弱，尤其广西和西南地区出栏积极，价格承压；北方市场受预期落空影响，散户出栏积极，肥标价差走缩，猪价震荡下跌。盘面表现为现货弱、升水高，盘面打升水收基差，07合约跌至前低水平，呈现反套格局。
全环节亏损，仔猪跌价。仔猪利润持续亏损，自繁商品猪利润同样承压，现金流成本以下运行3个月，持续亏现金流将助力产业去库存降体重。
产能去化加快。官方能繁母猪存栏环比-1.44%，同比-3.3%，仍高于正常保有量；涌益大样本能繁母猪存栏环比-0.85%，钢联综合能繁母猪存栏环比-1.32%，规模场和散户均呈现下降趋势。
累积亏现金流3个月，持续助力产能去化。现金流成本以下维持时间短，目前猪价震荡运行，暂未看到显著向上驱动，但持续的亏现金流将有助于产业去库存降体重。
存栏下降。钢联监测生猪存栏环比-1.7%，结合新生仔猪存栏环比-0.12%和能繁母猪-1.32%，预计超过1龄的生猪环比-1.51%。
饲料同比增，但幅度不高。4月份饲料工业协会饲料产量环比-2.8%，同比+2.4%，其中配合料同比+3.2%，浓缩料同比-16.3%，猪料环比下降。
机构监测6月出栏环比降，但日均增。卓创咨询监测6月出栏计划环比-1.36%，日均环比+1.9%；钢联样本6月份出栏计划环比-1.67%，日均环比+1.61%。
集团出栏均重下降，散户体重增加，加权提升。涌益监测散户出栏体重增加，规模企业主动降重出栏，肥标价差走缩。
规模体重下降，肥标走弱。近10天来看，规模企业主动降重出栏，散户主动售卖大猪，肥标价差走缩反映了散户卖压。
屠宰量下滑，冻品垒库放缓。5月下旬以来，屠宰量缓慢下行，冻品入库速度放慢，终端对猪肉需求减弱。
后市看法：
长期角度（能繁母猪存栏）：能繁母猪去化速度在加快，预计6月份去产能继续增加。
中期角度（仔猪出生量）：2季度进入供应边际逐渐小幅收缩情况，但整体量级仍不算太大，可能只有3月份收缩量级的，对应的或许9月份的价格会相对高些；弱仔的淘汰情况，以及未来供应下滑是否超预期需关注当下的仔猪料减幅，关注协会5月份饲料产量。
短期角度（体重&二育）：二育情绪一般，体重在下降，散户在出栏，屠宰短期承接有限，中央轮换和地方商业储备缓慢托底，生猪行业在已亏损的方式去库存降体重。
总体来看，市场共识是全年最低价已经出现，8-9元/公斤的猪价已经反应了供应过剩。连续3个月亏现金流，散户出栏偏积极、集团降重出栏是趋势，目前北方体重基本已经比去年同期低一段时间了，南方地区虽然体重仍高，但亏损严重情况下已经也再降重了，南北方连续降重至6月底或许基本差不多了，届时满足猪价走出亏损现金流的泥潭，短期看上涨驱动不强，中期回升到什么中枢看仔猪和饲料降幅。
