核心观点与关键数据
- 宏观环境：美联储维持利率不变，但鹰派基调及缩减前瞻指引增加政策不确定性，美元及美债收益率走强，压制贵金属。美伊谈判取得进展，但威胁言论导致市场情绪谨慎。
- 供需基本面：铂金市场存在结构性供应紧张，2026年预计连续第四年供应缺口。南非和俄罗斯产量受限，汽车工业需求韧性支撑铂价。钯金需求下降，供应预计增加。
- 市场表现：铂金主力合约价格下跌，持仓量减少；钯金主力合约价格下跌，持仓量增加。铂金基差扩大，钯金基差缩小。CFTC非商业多头持仓均下降。
研究结论与操作建议
- 短期走势：霍尔木兹海峡恢复航运或压低加息预期，铂钯补涨行情可能延续，关注美伊谈判及通航情况。
- 操作建议：待金价企稳后轻仓布局铂金多单。
宏观数据关注
- 美国PMI、经常帐、新屋销售、初请失业金人数、GDP、耐用品订单、PCE物价指数、消费者信心指数等。
