香港01：降息后美股波动增 军工股或攻守兼备

本月美联储维持利率不变，符合预期，但利率转向走势偏鹰，美股高位波动加剧。若考虑抵御市场波动板块，军工股或为其中之一。中东局势虽有缓和趋势，但近年全球武装冲突加剧，高科技武器、无人化军备重要性凸显，突出军工概念股投资潜力。

美股军工板块企业主要通过向各国政府或航空公司出售高科技产品（如武器或飞机相关零部件），并提供相关服务（如系统操作、维修等）赚取收益。雷神技术（RTX.US）2026年首季业绩理想，销售额达221亿美元，同比增长9%；经调整净利润为24.25亿美元，同比增长22%；经调整每股盈利为1.78美元，同比增长21%。期内公司订单总额达2,710亿美元，其中1,620亿美元为商业订单，1,090亿美元为国防订单。子公司近期获得美海军约2.13亿美元合同，负责朱瓦特级驱逐舰系统更新、测试及维修工作。维修服务需求稳健，为军工企业提供持续业务来源，助力锁定未来收入来源，利好现金流稳健。

美股军工板块亦存在风险。美军工企业主要依赖美国政府国防订单，但向美国以外客户出售军品前需获得美国政府批准。以Palantir（PLTR.US）为例，2026年首季美国收入12.82亿美元，同比增长104%，按季上升19%。美国业务收入主要分为商业业务（5.95亿美元，同比增长133%）和美国政府业务（6.87亿美元，同比增长84%），反映政府对其业务收入较为重视。