综合行业周报：AI为功率半导体打开百亿美金新增量，稀土管制致中国牙科材料企业迎全球替代窗口

综合 2026年06月21日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 李睿娴（分析师）liruixian@kysec.cn证书编号：S0790525020004 程婧雅（分析师）chengjingya@kysec.cn证书编号：S0790525070010 功率半导体：AI数据中心打开百亿美金新增量，关注碳化硅、氮化镓放量 AI数据中心正接棒新能源车，成为功率半导体新一轮三年上行周期的核心定价主线。（1）市场空间：据Yole，全球功率半导体市场规模有望从2025年289亿美元增至2030年433亿美元（2024-2030年CAGR 8.7%），其中AI数据中心相关规模有望达106亿美元、占比近1/4，SiC、GaN在数据中心规模CAGR分别达29.5%/46.3%。（2）主线切换：过往周期由新能源车800V平台驱动，汽车电子2024-2030年CAGR 12.5%，远超工业(7.6%)和消费电子(1.7%)；2026年起AI数据中心电力需求接棒成为新定价主线。（3）龙头指引上修：英飞凌预计AI数据中心收入超25亿欧元、3年翻10倍；意法半导体预计2027年超20亿美金、单GW价值量2.3亿美金，AI产能已开始挤出传统车规产能。受益标的：英飞凌、意法半导体、安森美、新洁能、士兰微、纳芯微。 相关研究报告 《800VDC预计成为数据重心架构发展必然趋势，功率半导体开启AI新周期—行业周报》-2026.6.14 牙科：稀土管控重塑全球供应体系，中国牙科材料企业迎全球替代窗口 《Nebius将被纳入纳斯达克100指数，智谱发布GLM-5.2回应Mythos下架事件—行业周报》-2026.6.14 牙科全瓷材料修复成为中高端修复主线，带动氧化锆材料需求扩张。氧化钇成为氧化锆产业链关键变量，以历史汇率计截至2026年5月海内外价差达57倍。海外氧化钇下游厂商面临较大的成本压力和供应链稳定性风险。中国牙科氧化锆瓷块企业迎来切入全球供应链的契机。从受益路径看，一方面，中国粉体企业有望承接海外粉体替代需求；另一方面，中国氧化锆瓷块企业在原料稳定性、产品性能和价格上同时具备优势，凭借境内稀土资源、粉体替代方案和成熟瓷块制造体系，有望从原来的“成本优势供应商”升级为“供应链安全替代方”，在海外客户供应链重构中获得更多份额。爱迪特：6月17日，公司在投资者互动平台回复已经收到日本东曹关于氧化锆粉体暂停供应的通知。针对公司的供应稳定性，公司已经提前布局粉体替代方案并全面落地，新材料可以替代原进口粉体，全线新品通过客户严苛验证。 《AI驱动变革，云计算进入新一轮扩张 周 期—港 股 行 业 深 度 报 告 》-2026.6.9 本周行情：消费者服务、商贸零售跑输大盘，电力设备及新能源跑赢大盘 本周（2026.6.15-2026.6.18）港股商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源指数-4.73%/-5.54%/+1.84%，较恒生指数涨跌幅-1.52/-2.34/+5.05pct，在30个一级行业中排名第21/25/4。 推荐标的：美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（2）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药、雅诗兰黛；（3）零售：美团-W、顺丰同城、中国中免；（4）牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；（5）地产：华润万象、新鸿基地产、太古地产。（6）AI电力：Bloom Energy、壹连科技、威胜控股、新洁能、士兰微、顺络电子。（7）制造：津上机床中国。 风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 目录 1、功率半导体：AI数据中心打开百亿美金新增量，关注碳化硅、氮化镓等新材料放量....................................................32、牙科：稀土管控重塑全球供应体系，中国牙科材料企业迎全球替代窗口.........................................................................62.1、牙科上游行业：稀土管制带来国产氧化锆材料供应链重估，中国牙科材料企业迎全球替代窗口......................63、行业行情回顾：本周消费者服务、商贸零售跑输大盘，电力设备及新能源跑赢大盘...................................................103.1、港股行业跟踪：本周商贸零售、消费者服务下跌、电力设备上涨........................................................................103.2、港股制造消费标的表现：本周（2026.6.15-2026.6.18）餐饮类上涨排名靠前.......................................................114、风险提示..................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：功率器件按器件集成度主要分为分立器件、模块、电源管理，按材料主要分为硅基、碳化硅、氮化镓................3图2：2025年全球功率半导体市场规模约为289亿美元，预计2030年将正在至433亿美元.............................................4图3：按应用领域划分，2025年汽车电子占整体功率半导体的44.7%....................................................................................4图4：预计2030年汽车电子领域功率半导体市场规模将达到228亿美元，2024-2030年CAGR为12.5%........................4图5：2024年英飞凌在全球功率半导体市占率为17.4%...........................................................................................................5图6：2024年中国功率半导体行业国内企业市场份额中士兰微超过5%.................................................................................5图7：预计2030年数据中心的功率半导体市场规模将达到106亿美金，2024-2030年SiC、GaN的CAGR分别为29.5%和46.3%.............................................................................................................................................................................................5图8：英飞凌预计图9：意法半导体预计2027年AI数据中心收入将达到20亿美金..........................................................................................6图10：全球氧化锆基牙科市场规模稳步增长..............................................................................................................................6图11：中国市场氧化钇价格整体增幅不大..................................................................................................................................8图12：海外氧化钇价格持续走高.................................................................................................................................................8图13：氧化钇海内外价差扩大导致海外氧化钇在整体成本中占比提升..................................................................................8图14：爱迪特海外收入增速高于国内.........................................................................................................................................9图15：爱迪特海外毛利率高于国内.............................................................................................................................................9图16：本周（2026.6.15-2026.6.18）港股本周商贸零售/消费者服务跑输恒生指数（%）..................................................10图17：2026年初至今电力设备及新能源走势强于恒生指数（%）.......................................................................................10图18：本周（2026. 6.8-2026.6.12）电子、钢铁、基础化工板块表现强劲（%）................................................................11图19：2026初至今港股银行、电子、煤炭板块涨幅靠前（%）...........................................................................................11图20：本周（2026.6.15-2026.6.18）大家乐集团、力盟科技、国美零售领涨（%）...........................................................12图21：本周（2026.6.15-2026.6.18）丰盛控股、冠城钟表珠宝、中国高速传动跌幅较大（%）........................................12 表1：2024年-2026年中国稀土行业核心监管相关政策................................................................................