汽车行业点评报告：2026年新能源车下乡重磅开启，内需逐步回暖可期

汽车 2026年06月21日 ——行业点评报告 投资评级：看好（维持） 邓健全（分析师）dengjianquan@kysec.cn证书编号：S0790525090003 赵悦媛（分析师）zhaoyueyuan@kysec.cn证书编号：S0790525100003 徐剑峰（分析师）xujianfeng@kysec.cn证书编号：S0790525090004 2026年新能源车下乡活动开启，以旧换新、特色线下活动等同步开展 6月18日，工信部等五部门发布关于开展2026年新能源汽车下乡活动的通知。其中提到：（1）深入推进汽车以旧换新进乡村。在新能源汽车下乡活动中设置以旧换新专区，开展补贴政策宣介推广，提供旧车检测评估回收、补贴申请手续代办等“一站式”服务。对换购新能源汽车的乡村地区消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴，不受补贴资格数量限制；（2）选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，开展线下特色活动，创新打造车型展示、试乘试驾等线下体验式消费场景，通过直播引流、在线咨询等方式，吸引周边乡镇消费者到店选购新能源汽车，辐射带动线下实体零售发展；（3）组织新能源汽车销售网点、售后维保服务企业，充换电服务企业，保险、信贷等金融服务企业协同下乡，持续优化乡村地区新能源汽车应用配套环境。推动智能网联技术、新型充换电技术、“光储充”一体化、车网互动技术等在乡村地区应用；（4）选取满足乡村地区使用需求、口碑好、质量可靠的新能源车型。落实车购税、车船税减免、县域充换电设施补短板等政策，积极扩大新能源汽车乡村地区消费。 数据来源：聚源 相关研究报告 《5月内需承压/出口高增趋势延续，比 亚 迪 等 出 海 加 速—行 业 周 报 》-2026.6.14 《Optimus V3量产倒计时， 2026年新能源汽车下乡车型数目达155款创历年新高，价位段更为丰富 超 长 测 试 直 播—行 业 点 评 报 告 》-2026.5.25 2026年新能源汽车下乡车型目录共计155款，较2025年的124款增加了31款，创历年数量新高，其中重点车企比亚迪、吉利、上汽、长安入选车型数量均超10款。同时，本次新能源车下乡活动不再局限为低配车型，打破了以往汽车下乡选择少、品质低的固有印象。具体来看，本次下乡车型除了奇瑞小蚂蚁、五菱宏光、星愿等价格较低的小微型电动车外，也有特斯拉Model 3、小米SU7、坦克300、小鹏P7+、阿维塔07、方程豹钛7等售价较高的热门车型，覆盖3-50万元的价格段，品牌包含传统自主品牌、合资品牌、新势力车企，动力形式包括纯电、插混、增程，车型方面还涵盖皮卡、轻卡等新能源商用车等多品类。 《2026年车展看智能化趋势——智能体上车、舱驾一体、线控悬架迈向落地—行业点评报告》-2026.4.28 新能源车下乡政策过往成果丰，“汽车下乡+以旧换新”背景下内需回暖可期 自2020年我国首次实施新能源汽车下乡活动以来，截至2025年底，共推广10批目录超过500款新能源车型，成果颇丰。具体来看，根据中汽协数据，2020-2025年，新能源汽车下乡车型销量分别为39.7、106.8、266、320.87、759.8、943.1万辆。活动举办6年，我国新能源汽车下乡活动车型累计销量已突破2000万辆。在覆盖车型更为广泛的背景下，2026年新能源车下乡活动有望取得更加明显的效果。同时，6月18日，国家发改委宣布，6月底前，有关部门将下达2026年全部2000亿元设备更新项目清单和第三批625亿元消费品以旧换新资金。根据商务部统计数据，截至2026年5月底，全国汽车以旧换新补贴累计申请量已突破412万份。其中5月的补贴申请量就有123万份，环比增长13%，直接带动新车销售超120万辆。在以旧换新补贴资金相对充足、补贴政策效果逐步显现的背景下，叠加新能源车下乡政策的逐步铺开，后续内需回暖可期。 风险提示：新能源车下乡活动进展不及预期；以旧换新政策拉动效果不及预期。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往的业绩表现不应作为其日后表现的预示。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 深圳地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层邮编：518000邮箱：research@kysec.cn 上海地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层邮编：200120邮箱：research@kysec.cn 北京地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层邮编：100044邮箱：research@kysec.cn 西安地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编：710065邮箱：research@kysec.cn