科技仍唱主角，看好优质北交标的价值重估

科技仍唱主角，看好优质北交标的价值重估 2026年06月21日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓执业证书：S0600124080015sh_chenzhx@dwzq.com.cn ◼行情回顾：本周北证50指数上涨1.82%。截至6月19日，北证50指数收盘报1265.16点，较上周收盘价上涨1.82%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨3.44%；创业板指数上涨11.02%；科创50指数上涨14.93%。 ◼北证A股板块对比：截至6月19日，北证A股成分股共321个，平均市值达27.47亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达257.70亿元，较上周下降47.11%。区间日均换手率为4.33%，环比微减3.33pct。北证A股在换手率等指标方面整体优于科创板、上证主板等主要市场，但在成分股个数、平均市值和成交金额等方面仍有提升空间。 行业重要新闻： ◼中方回应美国商务部暂缓将DeepSeek等中企加入限制清单。6月17日，外交部发言人林剑就美国商务部暂缓将DeepSeek等中企加入限制清单一事作出回应：中方一贯反对美方泛化国家安全概念，滥用实体清单等出口管制的工具，遏制打压中方企业。美方应停止将经贸科技问题政治化、工具化、武器化。 ◼AI大模型企业专项上市指引落地，科创板定位扩容。上交所于6月17日发布两项文件：一是《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准审核指引》，明确符合条件的大模型企业需具备明显技术优势、规模化应用成果及市场空间；二是就修订《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》公开征求意见，拟新增量子科技、机器人、氢能、脑机接口、6G等“硬科技”领域，拓宽科创板对前沿科技企业的支持范围。 相关研究 《美联储释放鹰派信号，北证50下跌1.18%》2026-06-18 《 中 方 回 应 美 国 商 务 部 暂 缓 将DeepSeek等中企加入限制清单，北证50上涨0.27%》2026-06-17 观点 ◼算力网万亿级投资周期开启，大模型产业链将受益。我国算力总规模已跃居全球第二，算力网是国家顶层部署的基建“六张网”中最新的一张网，算力网投资具有乘数效应，直接投资将达到万亿量级。我们认为，大模型产业链将直接受益，此轮周期价值优先流向三类环节：一是GPU/ASIC、HBM、先进封装、光模块等稀缺资源；二是CUDA生态、云平台、企业数据等高切换成本能力；三是代码助手、客服、办公等可量化ROI应用入口。 ◼北交所冲高回落后迎来小幅反弹，低位布局良机。随着上周北证50冲高回落，本周延续反弹态势，尤其是光通信、PCB板块题材表现亮眼。我们认为北交所的一些优质标的在产业链上仍颇具优势，近半年上市的公司中仍有低估标的尚待发掘，依旧长期看好行情演绎。 ◼新股发行 920126.BJ永大股份（6月15日）于本周上市。下周暂无即将上市的新股。 投资建议 ◼市场仍在底部区域震荡，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别40.36/52.06/12.15/24.98/95.25倍（截至2026年6月19日收盘，口径为PE TTM整体法、剔除负值）。我们建议重点关注赛道景气度高、估值已回归到合理区间，上半年经营业绩稳健的个股。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................53.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................74.投资建议..............................................................................................................................................75.风险提示..............................................................................................................................................7 图表目录 图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................5图2：本周主要指数涨跌幅...................................................................................................................5 表1：北证A股周度表现变化..............................................................................................................5表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）.......................................................................6表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）.......................................................................6表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2026年6月18日收盘价）...........................7 1.北交所行业重点新闻 力箭一号遥十四运载火箭一箭8星发射成功 6月15日，中科宇航力箭一号遥十四运载火箭采用"一箭8星"方式发射圆满成功，这是力箭一号第14次飞行，截至目前已成功将105颗卫星送入太空，成为国内首个实现百星入轨的民商火箭。力箭一号稳居国内民商火箭发射服务市场占有率首位，火箭控制系统实现软硬件全链路自主可控，通用化软件平台有效降本增效，标志我国商业航天正式跨入规模化商业交付新时期。 中方回应美国商务部暂缓将DeepSeek等中企加入限制清单 6月17日，外交部发言人林剑就美国商务部暂缓将DeepSeek等中企加入限制清单一事作出回应：中方一贯反对美方泛化国家安全概念，滥用实体清单等出口管制的工具，遏制打压中方企业。美方应停止将经贸科技问题政治化、工具化、武器化。 AI大模型专项上市指引落地，科创板定位同步扩容 上海证券交易所于6月17日发布两项文件：一是《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准审核指引》，明确符合条件的大模型企业需具备明显技术优势、规模化应用成果及市场空间；二是就修订《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》公开征求意见，拟新增量子科技、机器人、氢能、脑机接口、6G等“硬科技”领域，拓宽科创板对前沿科技企业的支持范围。 国家发改委回应大规模投建算力网，认为市场力量将起决定性作用 国家发展改革委于6月18日召开新闻发布会，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，目前，随着人工智能快速发展，全国一体化算力网建设正在加速推进。截至今年3月底，我国已建成智能算力规模188.2万P，是去年同期的2.5倍，预计还将保持高速增长态势。在具体建设过程中，市场力量将起决定性作用；我们将会同有关部门，加强统筹协调和政策引导。 五部门发布开展2026年新能源汽车下乡活动通知 工业和信息化部、商务部等五部门办公厅（综合司）发布关于开展2026年新能源汽车下乡活动的通知。 通知提到，深入推进汽车以旧换新进乡村。在新能源汽车下乡活动中设置以旧换新专区，开展补贴政策宣介推广，提供旧车检测评估回收、补贴申请手续代办等“一站式”服务，进一步提高优惠政策知晓度、覆盖面，便利乡村地区消费者参与享受补贴。对换购新能源汽车的乡村地区消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴，不受补贴资格数量限制。 通知还提到，推进组织新能源汽车销售网点、售后维保服务企业，充换电服务企业，保险、信贷等金融服务企业协同下乡，持续优化乡村地区新能源汽车应用配套环境，提升服务水平。推动智能网联技术、新型充换电技术、“光储充”一体化、车网互动技术等在乡村地区应用。 2.北交所市场表现 截至2026年6月19日，北证A股成分股共321个，平均市值达27.47亿元。 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数上涨，截至2026年6月19日收盘报1265.16点，较上周收盘价上涨1.82%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨3.44%；创业板指数上涨11.02%；科创50指数上涨14.93%。 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达257.70亿元，较上周下降47.11%。区间日均换手率为4.33%，环比微减3.33pct。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为功能性材料、智能制造装备、光通信器件、光学玻璃等领域。其中，金戈新材主营功能性粉体材料，是导热、阻燃、吸波粉体领域国家级专精特新“小巨人”企业，产品广泛应用于新能源汽车、消费电子、5G通信、光伏储能等领域；锐翔智能主营FPC智能制造装备，是柔性电路板干制程装备领域专精特新企业，产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、精密电子模组等领域；鸿仕达主营智能自动化设备与柔性生产线，是智能制造装备领域国家级专精特新“小巨人”企业，产品广泛应用于消费电子、新能源、泛半导体等领域；蘅东光主营光通信无源光器件，是光通信器件领域国家级专精特新“小巨人”企业，产品广泛应用于数据中心（含AI数据中心）与电信领域；戈碧迦主营光学玻璃及特种功能玻璃，是光学玻璃材料领域国家专精特新“小巨人”企业，产品广泛应用于安防监控、车载镜头、光学仪器、智能投影、照相摄像、智能车灯等领域。 3.本周新股&即将上市新股情况 920126.BJ永大股份（6月15日）于本周上市。下周暂无即将上市的新股。 4.投资建议 市场仍在底部区域震荡，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别40.36/52.06/12.15/24.98/95.25倍（截至2026年6月19日收盘，口径为PE TTM整体法、剔除负值）。我们建议重点关注赛道景气度高、估值已回归到合理区间，上半年经营业绩稳健的个股。 5.风险提示 （1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。 （2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创