花旗美股招股说明书(2026-06-18版)

该研报介绍了由 Citigroup Global Markets Holdings Inc. 发行的中期高级票据，该票据与标普 500® 指数和罗素 2000® 指数中表现最差的成分股的表现挂钩。票据不支付利息，也不保证到期偿还本金，并可能因表现最差的标的资产在估值日期达到一定阈值而提前赎回。

核心观点：

• 票据的回报完全取决于表现最差的标的资产的表现，投资者不会从其他表现更好的标的资产中获益。
• 票据可能提前赎回，如果表现最差的标的资产在最终估值日期之前的估值日期达到一定阈值，投资者将无法参与任何标的资产的增长。
• 投资者可能无法在到期前出售票据，因为票据不会在任何证券交易所上市。
• 投资者将面临与每个标的资产相关的风险，以及与票据结构相关的风险，包括提前赎回风险、信用风险和税收风险。

关键数据：

• 票据的到期日为 2026 年 6 月 27 日。
• 票据的发行价格为 969.00 美元/张。
• 票据的发行费用最高为 31.00 美元/张。
• 表现最差的标的资产的初始价值分别为标普 500® 指数的 7,511.35 和罗素 2000® 指数的 2,939.195。
• 表现最差的标的资产的最终障碍值分别为标普 500® 指数的 7,205.35 和罗素 2000® 指数的 2,819.195。
• 上行参与率为 190.00%。

研究结论：

• 投资该票据的风险远高于投资传统债务证券。
• 投资者应仔细阅读相关文件，并咨询自己的财务、税务和法律顾问，以了解投资风险和适用性。
• 投资者应准备好持有票据至到期，因为可能无法在到期前出售。
• 投资者应了解美国联邦税收方面的不确定性，并咨询自己的税务顾问。