Café de Coral (341 HK) 报告 FY3/26 财年业绩，总收入 82 亿港元（同比 -4.5%），净利润 1.6 亿港元（同比 -29.5%）；剔除投资物业重估损失后，核心利润 1.5 亿港元（同比 -30%）。同店销售百分比（OPM）进一步降至 2.99%（同比 -3.8%），主要受成本结构刚性影响。公司宣布派发末期股息 30 港元/股，总股息 40 港元/股。
区域表现分化：香港受压，大陆扩张。香港仍是主要收入来源，贡献 67 亿港元（同比 +5% / 占总收入 82%）。核心快餐店（包括 Café de Coral 及 SuperSuperCongee & Noodle）收入 48 亿港元（同比 -6%），分别下降 6% 和 9%，反映消费者情绪低迷及香港居民出境消费常态化分流本地客流。休闲餐饮板块收入 7.7 亿港元（同比 -6.4%），受价格战影响。大陆市场收入 15 亿港元（同比 +2.3%），快餐店收入下降 9%，受外卖平台价格战及消费者价格敏感度提升压力。公司年内净增 10 间门店至 195 间，继续向低线城市渗透。
财务状况：截至 2026 年 3 月 31 日，净现金 9 亿港元（同比 +52%），总借贷减少 8000 万港元至 2 亿港元。FY26 经营活动净现金流约 15 亿港元，自由现金流 12 亿港元（净利 7 倍）。资本开支 2.55 亿港元（约收入 3%）。公司宣布 5000 万港元股票回购计划。
核心观点：香港及大陆餐饮市场持续承压。香港高品牌渗透率和消费者粘性难抵北上消费常态化对本地客流的冲击。行业竞争加剧、价格战及外卖平台补贴压缩利润空间，价格上调空间有限。维持盈利能力面临挑战。
