商品表现
- 跌势：LPG跌超6%，燃料油、沥青跌超4%，丙烯、SC原油、甲醇、合成橡胶、乙二醇（EG）跌超3%。
- 涨势：尿素涨近4%，棉花、棉纱、铂、豆二、沪铅、棕榈油涨超1%，豆油涨近1%。
- 股指期货：沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货均上涨。
- 国债期货：2年期至30年期国债期货主力合约均上涨。
- 资金流向：原油、烧碱、碳酸锂主力合约资金流入；中证1000、中证500、沪深主力合约资金流出。
行情分析
沪铜
- 走势：高开高走，日内偏强。
- 宏观：美联储利率决议预期按兵不动，但年内降息概率为零，加息预期压制有色金属。
- 美伊局势：美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，短期原油供给端改善，铜价承压。
- 基本面：电解铜产量环比下降，下游备货意愿不佳，精废价差优势明显但废铜出货能力有限，AI数据中心用量增加提振铜箔需求。
- 结论：宏观因素成为行情波动主逻辑，基本面偏强下需关注美元走向。
碳酸锂
- 走势：低开高走，日内偏强。
- 产量：国内碳酸锂产量环比增长，但青海盐湖或有检修停产计划，产量或小幅减少。
- 出口：智利碳酸锂对华出口环比下降35.2%，南美主流产地对华出口减速。
- 库存：下游库存累库，冶炼厂去化，下游备货积极性强烈。
- 新能源汽车：5月产销同比增长，电池厂7月排产预计环比增长约7%，储能订单旺盛。
- 结论：基本面偏强，行情低位反弹后波动收窄，等待新一轮驱动逻辑，关注流动性情况。
原油
- EIA数据：美国原油库存减少幅度超预期，汽油超预期小幅累库，整体油品库存减少。
- 美伊局势：美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，原油供给端改善，价格下跌。
- 库存：约118艘满载石油的油轮滞留在海湾内，海峡重开后将立即启程。
- 结论：美伊谅解备忘录达成短期利好，关注后续执行情况及核问题谈判进展，中东消息扰动大，需谨慎参与。
沥青
- 供应端：沥青开工率环比回落，计划排产环比减少，出货量降幅较大，厂库库存率处于低位。
- 需求端：下游开工率上涨但较往年偏低，高价抑制成交，南方降雨阻碍刚需。
- 美伊局势：霍尔木兹海峡有望恢复通航，沥青原料短缺问题缓解，裂解价差修复暂告一段落。
- 结论：关注中东原油供给恢复情况，沥青裂解多头可逐步离场，需谨慎参与。
PP
- 下游：开工率环比回落，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落。
- 库存：石化库存环比下降，处于近年同期中性水平。
- 成本端：美伊谅解备忘录达成，原油供给端改善，成本支撑减弱。
- 结论：预计PP偏弱震荡，关注中东PP及其原料出口情况。
塑料
- 供应端：开工率上涨至83%左右，处于中性偏低水平。
- 下游：PE下游开工率环比回落，农膜订单稳定，包装膜订单小幅回落。
- 库存：石化库存环比下降，处于近年同期中性水平。
- 成本端：美伊谅解备忘录达成，原油供给端改善，成本支撑减弱。
- 结论：预计塑料偏弱震荡，关注中东PE及其原料出口情况。
PVC
- 供应端：开工率环比增加，但仍处于近年同期最低水平。
- 下游：平均开工率继续回落，较去年同期减少。
- 出口：印度PVC进口关税暂免至6月底，出口签单环比继续小幅走强，但4月出口降幅较大。
- 房地产：投资、销售面积等同比降幅仍较大，改善仍需时间。
- 原料：乙烯供应紧张缓解，乙电价差缩小，装置远期仍有检修。
- 结论：预计PVC偏弱震荡，关注中东PVC及其原料出口情况。
焦煤
- 供应端：山西煤矿复产进程延续，但部分煤矿复产时间仍不确定，矿山开工率环比减少。
- 需求端：焦煤库存去化，市场担忧长期供应紧张，钢厂生产积极性不减。
- 价格：焦煤库存去化，市场酝酿第八轮提涨，恐高情绪下或有需求前置。
- 结论：短期依然有供应紧缺的支撑，需关注焦煤本身供需情况。
尿素
- 走势：高开高走，日内上涨。
- 成本：煤炭价格连续上涨，尿素成本上移，现货报价跌破固定床成本。
- 下游：农业备肥数量增长，夏季肥收尾，秋季肥尚在定价中，复合肥工厂开工率偏低。
- 库存：社会库存小幅减少，但原料库存位于历年偏高位置，成品库存去化流畅。
- 出口：出口政策陆续落地，工厂出货犹豫，主动累库。
- 政策：三季度尿素出厂指导价上调150-200元/吨。
- 结论：需关注内需承接力度，若需求数量难以好转，难有趋势性上涨。
