核心观点
- RU和NR期货价格走势: RU主力09合约和NR主力08合约近期呈震荡走势，RU主力09合约近期下跌，NR主力08合约近期上涨。
- 供需情况: 天然橡胶市场供不应求，ANRPC预计2026年全球天然橡胶产量将同比增长2.2%，供需缺口持续扩大，支撑橡胶价格高位运行。NR仓单和青岛保税区库存持续去库，利多NR。
- 下游需求: 国内汽车行业面临需求放缓，商品房销售面积连续多月同比萎缩，利空橡胶。但新能源汽车销量增长，对高性能橡胶需求强劲，为橡胶市场提供支撑。
- 成本端: 国际油价上涨，橡胶、炭黑等原材料价格上涨，轮胎企业成本压力增加，但部分企业通过涨价将成本压力转嫁给下游。
- 政策因素: 中国政府对轮胎行业进行系统性升级，推动产业高质量发展。同时，中国对非洲国家实施零关税政策，促进橡胶出口。
关键数据
- RU主力09合约: 近期价格在17840点附近波动，销地WF报收18150元/吨，产地标二报收16300-16400元/吨。
- NR主力08合约: 近期价格在15500点附近波动，新加坡TF主力08合约报收228.8点，烟片胶船货报收3100美元/吨。
- BR丁二烯橡胶: 主力09合约报收13070点，山东地区大庆石化顺丁报收13200-13400元/吨。
- 轮胎库存: 国内全钢轮胎产线成品库存连续多周累库，半钢轮胎产线成品库存连续多周去库。
- 天然橡胶进口: 5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.1万吨，较2025年同期下降12.5%。
研究结论
- RU和NR期货: 短期震荡为主，关注RU主力09合约和NR主力08合约的支撑位和压力位，结合供需情况和下游需求变化进行交易。
- 套利交易: NR2609-RU2609套利合约报收负值，可考虑减持观望。
- 期权交易: 短期观望。
交易策略
- 单边交易: RU主力09合约空单持有，止损宜下移至18150点；NR主力08合约空单持有，止损宜下移至15810点。
- 套利交易: 观望。
- 期权交易: 观望。
