神火股份机构调研纪要

调研日期: 2026-06-17 河南神火煤电股份有限公司是商丘市属国有企业,成立于1999年8月31日,总部位于河南永城。该公司是河南省百户重点企业、重点扶持的骨干煤炭企业、铝加工企业以及河南省第一批循环经济试点企业,是国家税务总局千户集团成员企业。河南神火煤电主要从事煤炭开采与洗选加工、电力生产与配送、氧化铝生产及电解铝冶炼、铝板带箔生产以及新型合金材料、高端储能材料研发与加工等业务。该公司主要产品年生产能力为:煤炭1200万吨、发电装机2000MW、电解铝170万吨、氧化铝120万吨、铝板带箔及新材料加工42万吨,每年总产值约500亿元。企业曾获得多个荣誉称号,包括“全国文明单位”、“全国五一劳动奖状”、“全国先进基层党组织”、“全国最具影响力铝业集团”和“中国制造业500强”等。 投资者关系活动主要内容介绍: 1.请介绍下公司目前电解铝板块的情况。 答:公司现有电解铝产能170 万吨/年,分布于新疆地区和云南地区,其中新疆地区配套建设了40 万吨/年阳极炭块和4*350MW 燃煤发电机组,云南地区配套建设了40 万吨/年阳极炭块。自2024 年5月以来,公司电解铝产能一直处于满产状态。 2.请介绍下目前公司煤炭板块的情况。 答:公司煤炭板块在产产能795 万吨/年,预计全年产量695 万吨,主要是无烟煤和贫瘦煤,精煤率75%左右,价格随行就市;今年以来,煤价整体企稳回升,煤炭板块盈利情况有所好转。 3.请介绍下公司目前铝加工板块产能及未来规划情况。 答:公司现有铝箔产能14 万吨/年、铝箔坯料产能26.5 万吨/年,目前商丘年产5万吨新能源电池铝箔项目正在有序推进中。 4.请介绍下今年以来的云南电价情况。 答:随着新能源等电力供给的增加,云南省电力供给整体有一定的改善,电价与去年相比略有下降;云南电价采用市场化定价模式,具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊等政策的影响。 5.公司氧化铝的自给率有多少?如何应对氧化铝价格的波动? 答:除参股广西龙州新翔生态铝业有限公司外,公司自身没有氧化铝业务,生产所需氧化铝全部来自外购。日常生产经营中,公司通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。 6.公司是否会布局氧化铝产业? 答:目前,全球氧化铝供应仍在持续增加;氧化铝的核心问题在于铝土矿资源,公司如果布局氧化铝,将从矿石端进行综合研判,有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。 7.公司目前在外部指标获取方面有没有进度更新? 答:公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后,公司一直跟踪观察市场情况和电力供应情况,论证进一步扩产的规模和可行性,目前无实质进展。 8.公司是否有出海计划? 答:出海投资存在投资金额较大、投资回报期较长以及不可控的其他风险因素,总体风险较高,且项目往往面临当地基建、电力等承载能力不足的问题。公司目前暂时没有出海计划,但也在密切关注国际市场动向,寻找合适的投资机会。 9.公司在分红方面什么规划? 答:公司有现金分红的良好传统,一贯注重对投资者的合理回报,上市以来现金分红比例保持在30%左右,2025年度综合计算比例达到50.98%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平,并将综合考虑股东回报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要,保持持续稳定的股利分配政策。 10.公司未来主要资本开支在哪些方向? 答:公司未来资本开支主要围绕现有产业链的延链补链强链方向。