格林美股份有限公司是一家致力于循环经济的领军企业，通过资源循环模式和清洁能源材料模式推进碳达峰碳中和目标。公司拥有国家级创新平台，攻克多项世界技术难题，累计申请专利2953项，位居中国企业专利排名第215名，并多次获得国家科技进步奖项。公司在中国及海外多地建设了废物循环处理工厂与新能源材料制造工厂，服务全球新能源汽车产业。
核心业务增长动力
- 关键金属回收与提取：随着全球新能源产业发展，钴、镍、钨等关键金属回收量有望持续增长。印尼青美邦园区现有15万金吨镍/年产能，印尼 IGIP 园区正在推进中，规划到2028年实现21.6万金吨镍资源出货量。
- 动力锂电池回收：公司近年来保持高速增长，2026年目标动力电池回收量超8万吨，2028年突破12万吨。
- 新能源材料核心制造：三元前驱体业务重点拓展高端市场，四氧化三钴供应量占全球市场20%以上；三元正极材料聚焦小动力领域，规划2026年出货量突破3.5万吨，2028年突破6万吨。公司积极布局高镍、富锂锰基正极材料，推动固态电池产业化。
投资者问答要点
- 国际硫磺涨价影响：短期成本上涨，但公司通过安全库存、技术升级等措施保障印尼镍资源项目稳定生产。
- 钠离子电池材料布局：公司已建成万吨级钠电正极材料示范线，研发聚阴离子体系、层状氧化物体系等多种技术路线。
- 动力电池回收行业产能利用率：前端拆解环节产能利用率偏低，但后端资源化利用环节壁垒较高，公司三元前驱体产线保持优秀利用率。
- 印尼镍产业政策变化：公司镍矿供应稳定，相关新政暂缓且可能优化，MHP工艺不受出口管控影响。
- 钠离子电池未来趋势：公司认为钠离子电池将在储能、低速交通工具等领域应用，与磷酸铁锂、三元锂电池形成互补格局。
研究结论
格林美凭借技术创新、规模化运营和成本优势，在关键金属回收、动力电池回收及新能源材料制造领域具备领先地位。公司未来增长动力主要来自关键金属回收、动力电池回收和高端新能源材料市场拓展，同时积极布局下一代电池材料技术。印尼镍资源项目风险可控，钠离子电池业务已进入产业化阶段，但短期内仍以现有主流电池技术为主流。
