基本面疲软，价格再度回落：工业硅&多晶硅日评20260617

多晶硅市场分析

核心观点

• 价格变动：N型多晶硅料价格较前一天下跌，其中N型致密料、复投料、混包料分别下跌0.78%、0.45%、0.81%，颗粒硅持平；期货主力合约收盘价下跌6.86%。
• 供给端：硅料企业维持减产，5月产量环比提升至9.1万吨，四川新增基地预计6-7月复产，6月产量或小幅增势。
• 需求端：终端市场暂无实质性好转，组件厂和电池片厂家库存累积，价格承压下滑；硅片端头部企业维持挺价，但需求持续走弱可能下调排产。
• 市场格局：消息面利多与基本面承压存在分歧，高库存压制盘面上行空间，多晶硅盘面再度回落。

关键数据

• N型多晶硅料价格：31.75元/千克（致密料）、33.10元/千克（复投料）、30.75元/千克（混包料）、32.50元/千克（颗粒硅）。
• 期货主力合约收盘价：35,420元/吨。
• 工业硅价格：不通氧553#（华东）9,150元/吨，421#（华东）9,400元/吨。
• 区域价格：华东、黄埔港、天津港、昆明、四川等地价格均保持稳定或小幅波动。

研究结论

• 交易策略：多晶硅市场暂时观望；工业硅市场维持区间操作。
• 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。
• 近期动态：印度光伏企业HVR Solar签署1.2GW TOPCon电池工厂合作协议；国家能源局部署可再生能源电力开发建设重点工作。

市场展望

• 持续关注政策端变动及各地区电价变动，尤其是西南地区复产节奏对市场的影响。