一博科技机构调研纪要

调研日期: 2026-06-16 深圳市一博科技股份有限公司成立于2003年,专注于高速PCB设计技术服务、研发样机及中小批量的研发及生产服务。公司致力于打造一流的硬件创新平台,加快电子产品的硬件创新进程,提升产品质量。公司在海内外设立十余个研发机构,全球研发工程师600余人。一博全资持有的PCBA总厂位于深圳,并在上海、成都、长沙设立分厂,厂房面积23000平米。公司现有30条SMT产线,配备全新进口富士XPF、NXT3、AIMEXIII、全自动锡膏印刷机、十/十二温区回流炉、波峰焊等高端设备,并配有AOI、3DXRAY、3DSPI、智能首件测试仪、全自动分板机、BGA返修台、选择性三防漆等设备。作为国内首批SMT快件厂商,48小时准交率超过95%。常备三万余种常用电子元器件现货在库,并提供全BOM元器件服务。 公司成立于 2003 年,专注于为客户提供高速 PCB 设计服务,以及 PCB 制板、PCBA 生产制造服务,致力于打造 PCB 设计、仿真、制板、PCBA 焊接组装、元器件供应、性能测试等一站式硬件创新平台,满足多元化的客户需求。2026 年一季度公司实现营业收入 3.04 亿元,同比上升 28.16%;归属于上市公司股东的净利润为 1,159.91 万元,同比上升 272.69%。公司的主营业务稳步增长主要得益于近年来人工智能(AI)产业发展带来的革命性驱动,光模块、算力卡、AI 服务器、ATE 产品、网络交换机、机器人等市场需求增长迅猛,公司的客户结构和业务结构不断优化,获取客户研发定型后的产品量产订单稳步增长,客户黏性进一步增强。公司近年投入运营的珠海一博科技 IPO 募投项目、天津一博电子PCBA 工厂、珠海邑升顺(现已更名为“珠海市一博电子有限公司”,简称珠海一博电子)PCB 板厂经历了前期的爬坡过坎后,发展进入新阶段,订单增长势头较好,三个工厂已基本度过月度盈亏平衡点,逐步开始贡献利润,并呈逐月向好趋势发展。截至目前,公司 2026 年总体的销售签单金额同比增长超过 70%,其中 PCB 销售签单同比增长超过 120%。 问 1:近两年 PCB 行业发展出现分化,行业头部大厂发展更快,市值提升幅度明显快于小规模厂商,主要原因是什么?公司作为 PCB生产的后起之秀,主要有哪些亮点? 答 1:近两年,PCB 行业受人工智能(AI)产业发展带来革命性的驱动,光模块、算力卡、AI 服务器以及 ATE 产品、网络交换机等市场需求呈现出爆发式的增长。特别是高端 PCB 产能受国内外 AI 算力需求不断增长的影响,出现了较为紧缺的局面,行业内头部大厂凭借自身的产能和技术优势,与国外行业巨头建立了长期的合作关系,订单饱和、毛利率上升、业绩增长更加突出。因此,头部 PCB 大厂的市值提升幅度明显快于小规模厂商。 公司作为 PCB 生产领域的后起之秀,主要亮点如下: (1)定位优势:公司珠海 PCB 板厂项目一期定位于高端快件及中等批量生产,为客户提供研发打样及中等批量 PCB 生产服务,主要聚焦下一代服务器、ATE 产品和其他与 AI 紧密相关(光模块、算力卡、服务器、数据中心)的复杂 PCB 产品生产,契合服务的客户群体需求;二期产能主要面向中高端 PCB(高多层、高速、高阶 HDI)的中大批量制造; (2)后发优势:公司珠海 PCB 板厂于 2024 年四季度投产,具有设备和技术性能的后发优势,早期采购的生产设备得到了众多设备厂商的价格和交期支持; (3)快速响应优势:公司目前 20 层样板 8 天交付,能快速满足客户高多层、高阶 HDI、高阻抗精度、高阶 HDI 及任意层互联等技术要求; (4)客户资源优势:公司每年服务的客户约 4,000 家,客户资源丰富,不会对单一客户形成依赖,有助于公司实现长期、稳定的均衡发展。 问 2:公司目前的业务发展和前期相比有哪些变化? 答 2:近年来,公司的业务发展与前期相比变化如下: (1)客户结构变化:公司前十大客户结构较往年有所变化,逐渐在向AI/ATE/机器人/新能源等领域靠拢。目前包括光模块在内的 AI领域、机器人领域及 ATE 领域订单增长较快,公司会结合订单增长变化做出针对性的调整安排,以更好地满足客户需求; (2)产品结构变化:自 2024 年四季度起,珠海一博电子 PCB 板厂投入运营,填补了公司 PCB 生产业务的空白,PCB 制板从无到有且增长迅速,成为未来业务的主要增长点之一。至此,公司已经形成一站式硬件创新服务平台,产品结构涵盖 PCB 设计、PCB 制板、PCBA 焊接组装、元器件供应、性能测试等一站式服务,更好的满足客户需求; (3)公司未来增长可期:自 2026 年一季度开始,以往拖累业绩表现的珠海一博电子 PCB 板厂及天津一博电子 PCBA 工厂开始逐渐贡献利润,公司恢复上市前的营收中高速增长趋势,利润率表现逐渐追赶甚至超越 PCB 行业平均值,具体数据请以公司披露的定期报告为准。 问 3:公司光模块业务是否量产?客户导入过程如何? 答 3:公司跟光模块客户有广泛的业务合作,从前端的 PCB 设计逐渐切入到后端的 PCB 制板、PCBA 生产制造。目前合作比较多的是 PCBA 生产。 公司珠海 PCBA 工厂建设有数条专门的生产线,主要为国内某光模块头部企业提供 PCBA 生产服务。目前,公司光模块 PCBA 业务已进入了量产阶段,光模块 PCB 生产目前以研发样品为主,预计到年底具备一定的量产能力。整体来看,光模块业务目前占公司整体营收的比例还不大,对总体业绩影响尚小,公司的未来的业务发展空间较大。 问 4:公司前十大客户的产品结构如何? 答 4:目前,公司前十大客户结构较往年有所变化,逐渐在向 AI/ATE/机器人/新能源等领域靠拢。目前包括光模块在内的 AI 领 域、机器人领域及 ATE 领域订单增长较快,公司将结合订单增长变化做出针对性的调整安排,以更好地满足客户需求。公司不会对少数客户形成订单依赖,追求长期、稳定的均衡发展。 问 5:公司天津、珠海两个工厂是否达到了盈亏平衡? 答 5:公司珠海板厂及天津工厂经历了前期的爬坡过坎后,发展进入新阶段,订单增长势头较好。到目前为止,两个工厂已基本度过月度盈亏平衡点,开始贡献利润,并呈逐月向好趋势发展。 问 6:公司珠海板厂的产能规划如何?二期扩产预计在什么时间完成?目前设备涨价且交期较长对公司有哪些影响? 答 6:公司的扩产节奏基于客户订单需求决定。目前已经投产的产线产能是和现有客户订单需求相匹配的,随着客户订单需求的不断增加,公司正在逐渐增加瓶颈工序设备,促进整体产能的快速释放。公司珠海板厂一期定位于高端快件的中等批量生产,与传统的 PCB 板厂有所差异,其重点在于追求高端快件的快速响应,满足客户的交期要求。板厂二期将聚焦于中高端产品的中大批量PCB 生产制造,公司将结合订单增长的需求加快产能释放的进度,但具体投产时间还请以公司后续披露的信息为准。目前生产设备确实存在涨价和交期较长情况,但公司已作采购规划且和各设备厂商建立了紧密的合作关系,不会对二期扩产进度造成明显的影响。 问 7:针对 AI PCB 的生产,公司整体的发展规划如何? 答 7:公司已经给相关客户做了光模块、服务器在内的 AI 相关板卡的 PCB生产。公司珠海板厂主要聚焦下一代服务器、ATE 和AI 相关(算力卡、服务器、光模块)的复杂 PCB 产品生产。公司追求中长期的稳定增长,AI 是关注的方向之一,但不是唯一。公司会 选择性的承接一些有技术门槛、有一定利润空间的如网络通信、服务器、芯片、工控、医疗、汽车等领域的中等及中大批量产品的 PCB、PCBA 制造服务。 问 8:目前 PCB 生产原材料紧缺并涨价,对公司有哪些影响?公司采取了了哪些应对措施? 答 8:受市场供不应求的影响,PCB 原材料确实存在紧缺和涨价的情况,但对公司的影响可控,我们主要采取了以下应对措施: (1)公司的 PCB 生产主要聚焦在研发打样和中等批量生产,售价中包含了一定比重的工程费、加急费等,原材料占成本的比例较低,影响较小; (2)公司虽然目前 PCB 生产的规模还不是很大,但凭借公司在 PCB 设计领域的规模优势和客户资源优势,已与 PCB 生产材料厂商建立了良好的合作关系,取得了大部分材料厂商的价格和交期支持; (3)价格传导机制,公司与单个客户的交易额较小,未对少数客户形成订单依赖,且交期较短,公司已与客户建立价格传导机制,可将原材料的涨价传导给客户,共同协商承担; (4)采购原材料备货策略,公司对通用物料进行适当规模备库以增加客户需求响应速度、平滑部分涨价效应。 问 9:公司 PCB 设计具有哪些优势?对后端 PCB 制板和 PCBA 制造两类业务的协同促进作用如何? 答 9:公司 PCB 设计优势如下: (1)业内领先的 PCB 研发设计及仿真技术 公司深耕 PCB 研发设计二十余年,积累了覆盖多领域的设计能力及经验,公司较早地在高速高密 PCB 研发设计领域进行技术布局,并确定了芯片-封装-系统协同规划与仿真、信号完整性和电源完整性协同仿真、超高速率仿真测试校准等前沿的技术方向,部分技术达行业领先水平。 (2)成熟完善的设计规范体系 公司已构建模块化的设计服务流程,针对封装建库、规则设计、器件布局、规则驱动布线、质量评审、可制造性检查及工程输出等环节进行精细化分工,提升 PCB 研发设计效率。公司提供设计服务的能力并不依赖个人或简单的经验规则,而是通过严格的设计规范,保证设计服务质量和一致性。 (3)经验丰富的规模化团队 公司目前拥有超过 900 人的 PCB 研发设计工程师团队,人均行业经验 6 年以上,资深员工行业经验超过 10 年,规模化的团队优势确立了公司在全球 PCB研发设计服务细分行业的引领地位,公司目前每年完成 16,000 多款 PCB 的设计。 (4)客户资源优势 公司已与众多国内外头部科技企业建立合作关系,率先了解前沿客户需求,比如 224G 交换芯片、PCIE7.0、M9/M10 等高速板材,确保并进一步扩大公司在PCB 设计领域的引领地位。 目前,公司 PCB 设计收入占比约 20%,PCB 生产及 PCBA 制造收入占比约 80%。公司主要通过 PCB 设计与客户建立合作关系及信任基础,PCB 设计是公司确立行业地位、形成行业口碑的核心,公司的 PCB 制板及 PCBA 制造为 PCB 设计的延伸。据不完全统计,同时采购 PCB 设计和 PCBA 制造服务的客户占比约为 70%左右,每个季度呈现动态变化之中。 问 10:公司是否也有海外设厂的计划? 答 10:随着相关业务的发展,未来若有海外设厂计划,会积极履行信息披露义务,敬请关注。 接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。