铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 铜价上涨但未突破震荡区间，受美伊和平协议及以色列袭击黎巴嫩影响，风险偏好波动。沪铜主力最高涨至10.6万元，但日内涨幅收窄。总持仓增10792手，06合约最后交易日，沪铜现货升水走强，SMM统计社库去库1.01万吨至20.77万吨，主因是进口与国产铜到货偏低。LME0-3contango结构扩大至52.67，现货进口窗口打开，LME铜库存下降2500吨，C-L价差维持高位580。预计C-L价差将维持高位并带动LME去库。当前国内与LME同步去库，霍尔木兹海峡重启在即，美加息预期缓解，预计铜价仍将走强。

二、行业要闻

1. 嘉能可加拿大公司恢复Horne铜冶炼厂空气减排项目工作，魁北克省政府通过法案延长环境空气砷排放浓度标准至2033年。公司呼吁联邦政府提供支持，强调加拿大铜冶炼产能的重要性。2024年嘉能可加拿大铜业务支持超过2,330个就业岗位，贡献12亿加元GDP。
2. 中国铜冶炼厂大幅增加黄铁矿采购量以对冲亏损，因硫酸价格飙升逾500%。俄乌战争、电动汽车电池需求增长及伊朗战争扰乱硫磺运输推高硫酸价格。2026年1-4月中国未焙烧黄铁矿进口量同比增长13.5%，达到39.19万吨，铜精矿进口量微降0.8%，4月精炼铜产量增速放缓。