汽车管路龙头‘二次创业’，三年规划明晰成长路径

鹏翎股份（300375.SZ） 深度分析报告 2026年6月15日 汽车零部件行业 汽车管路龙头“二次创业”，三年规划明晰成长路径 核心观点： 天津鹏翎集团股份有限公司（后文简称“鹏翎股份”或“公司”），是一家致力于以自主创新、产品研发为基础的国家级高新技术企业。公司主营业务为汽车流体管路和汽车密封部件的设计、研发、生产和销售，是国内较早从事汽车管路产品和汽车密封件产品研发和制造的供应商，积累了30多年的设计与工艺制造经验。 公司在技术创新、客户资源、制造生产配套体系等方面具有广泛优势，细分市场份额稳居自主品牌首位。公司于2008年起被认定为国家高新技术企业。公司秉承合作共赢的发展策略，已与当前市场各大头部整车企业形成了稳固的合作伙伴关系，积累了庞大的优质客户资源。公司客户涵盖比亚迪、长安、一汽大众、长城、吉利、上汽大众、奇瑞、赛力斯、一汽集团、上汽通用五菱、东风日产、广汽本田、广汽丰田、小鹏、零跑等50多家整车厂、发动机厂和电池厂。在产能和制造端，公司目前拥有天津、成都、江苏、西安等流体管路基地，密封部件则依托河北、重庆、江苏等工厂布局，形成全国化配套体系。在胶管子行业2021-2023年连续排名第一，公司流体管路业务“细分市场份额稳居自主品牌首位”，冷却管路、燃油管路、尼龙管产品均处于国内领先地位。 公司已完成“从燃油车到新能源车”、“从零件商到解决方案提供者”的转型。近几年来，公司经营层明确推动客户结构从南北大众等传统客户向比亚迪、蔚小理、长安等新能源主导客户切换，同时流体管路产品加大投入，大力向尼龙管路、TPV新材料冷却管路转型。从定点数据来看，2025年，公司新能源汽车管路产品定点2093种，生命周期销售额预计104.20亿元。产品布局方面，公司近年已形成橡胶管路、树脂管路、金属制品、塑料制品四大类产品矩阵，并向主机厂提供模块化温控系统设计方案。更重要的是，公司“接头尼龙管路、橡胶管路、金属管均实现自制”，并以“底层材料复用+场景化设计”作为技术逻辑，通过总成自制率提升降低成本、增强适配能力，向“管路总成—模块—系统方案”的升级，有助于提升平 均销售价格与业务价值。 三年规划勾勒出三条成长曲线，公司发展战略清晰。2025年10月，公司公布了《三年发展战略规划纲要（2026—2028年）》，明确了未来的核心战略方向，致力于在三年内成为具备科技属性的先进制造业企业： 精细管理与强基外拓。公司将推行精细管理提质增效、强化校企合作赋能研发、优化薪酬激励体系，多措并举提升净利润率与综合实力。同时，立足三十余年技术积淀，依托“车规级技术+”战略，以材料复用与场景化设计，将核心技术拓展至储能热管理、数据中心液冷等高附加值领域。 热管理有望贡献中长期利润增长弹性。公司自2023年布局该业务，2024年在上海建研发中心、落地配套公司，形成研发与生产协同布局，2025年泰州基地项目投产，产品成功进入头部新能源车企供应链。该业务附加值更高、易形成深度合作，叠加行业集成化发展趋势与市场增长红利，相较传统业务，成长空间可观。 技术递进与资本运作。公司将具身智能机器零部件作为第三增长曲线，依托流体控制、密封技术优势，沿“整车热管理→具身智能零部件”路径升级，向机电智能化转型，同时通过并购整合优质资产筑牢技术壁垒。该赛道政策持续加持，人形机器人产业将逐步量产、商业化并迎来爆发。目前公司已布局两家企业：参股武汉理岩，布局传感器与自研车规级芯片，具备国产替代潜力；投资深圳诺仕机器人，卡位人形机器人高端执行器赛道，其产品性能全球领先。两项投资分别补齐传感、执行两大核心环节，深度绑定机器人高价值产业链。2026年，公司还合作出资设立鹏翎广发股权投资基金，有助于公司更好的触及到国内头部机器人项目，为公司后续切入具身智能赛道提供优质的信息来源和广泛的产业连接。 风险提示： 政策支持不及预期；下游需求不及预期；新产品研发和商业化推广不及预期；投资并购风险等。 目录 一、公司概况..........................................................................................................................................................-4-1.1公司简介..................................................................................................................................................-4-1.2主营业务介绍..........................................................................................................................................-6-1.3财务状况..................................................................................................................................................-8-二、行业情况简析................................................................................................................................................-10-2.1所在行业情况........................................................................................................................................-10-三、公司增长及看点简析....................................................................................................................................-14-3.1业务优势................................................................................................................................................-14-3.2未来增长逻辑：三条主线.....................................................................................................................-16-3.3小结........................................................................................................................................................-20-四、风险提示........................................................................................................................................................-22- 一、公司概况 1.1公司简介 天津鹏翎集团股份有限公司（后文简称“鹏翎股份”或“公司”），集团总部位于天津市滨海新区中塘工业区，是一家致力于以自主创新、产品研发为基础的国家级高新技术企业。公司主营业务为汽车流体管路和汽车密封部件的设计、研发、生产和销售，是国内较早从事汽车管路产品和汽车密封件产品研发和制造的供应商。公司积累了30多年的汽车流体管路与汽车密封件原材料配方设计与工艺制造经验。 公司发展历程：历经三十余年发展，鹏翎股份已成长为国内汽车流体管路领域的龙头企业，正加速向具备科技属性的系统解决方案提供商转型升级： 鹏翎股份的发展始于1988年，前身是天津市大港区中塘胶管厂。1989年，公司注册“鹏翎”商标，随后于1991年成功研发符合国际标准的冷却水管，进入合资车企供应链；2000年成为天津市首批高新技术企业之一，2003年成为福特汽车供应商，开启海外出口业务，2011年建成汽车流体管路系统研发中心。 2014年，鹏翎股份在深交所创业板上市（股票代码300375）；2018-2019年，公司完成对河北新欧汽车零部件科技有限公司的收购，构建“汽车流体管路+汽车密封部件”协同发展格局。2020年，王志方成为公司实控人。 此后，公司持续推进产业升级，2021-2022年先后入选天津市及国家级制造业单项冠军示范企业；2023-2025年，公司在江苏、上海落地生产与研发基地，推进新能源热管理项目投产。2025年公司发布《三年发展战略规划纲要（2026-2028年）》，积极拥抱汽车产业电动化、智能化浪潮，通过“巩固基本盘、开拓新赛道、孵化未来线”的三步走战略，实现从传统零部件供应商向具备科技属性的系统解决方案提供商的转型升级。 资料来源：公司官网，百度百科，公司公告，同花顺金融研究院 公司为民营企业，股权结构清晰，实控人股权集中。2020年，公司原实控人、法人、董事长张洪起将所持公司2.13亿股（占表决权股份总数29.89%）转让给王志方，王志方成为鹏翎集团实控人。截至2026年一季报，王志方持有公司40.42%的股权，股权结构清晰且集中。 资料来源：公司公告，同花顺金融研究院 公司核心高管团队经验丰富、背景多元。董事长王志方深耕企业管理多年，获多项行业荣誉；总裁王东具备丰富的企业运营履历；董秘兼副总裁张鸿志拥有海外金融机构从业经历，团队为公司发展提供了坚实支撑。 1.2主营业务介绍 从营收结构来看：2025年，公司汽车流体管路总成产品占营收的63.90%，是最大的营收来源；汽车密封部件及总成产品占营收的34.08%；热管理产品占营收的0.14%；其他产品占营收的1.88%。和2024年相比，2025年热管理产品成为公司新的营收增量，成为新的成长曲线。 资料来源：公司公告，iFinD，同花顺金融研究院 资料来源：公司公告，iFinD，同花顺金融研究院 公司现有主要产品介绍： （1）公司汽车流体管路事业部根据传统燃油汽车、混合动力汽车、纯电动汽车、其他燃料电池汽车的功能设计需求，提供热管理系统管路及总成、燃油系统管路及总成、进气系统管路及总成、车身其他附件管路及总成一体化解决方案。产品涵盖整个汽车管路系统。 资料来源：公司公告，同花顺金融研究院 （2）公司密封件产品主要为汽车整车密封条，包括玻璃导槽密封条、门框密封条、窗框密封条、车门内外水切、前后挡风玻璃密封条、发动机舱密封条、行李箱密封条、天窗密封条、车顶饰条。根据材料的不同，可分为三元乙丙橡胶（EPDM）类密封件制品、聚氯乙烯（PVC）类密封件制品和热塑性硫化橡胶（TPV）类密封件制品，主要用于门框、窗框、发动机舱、行李箱等汽车各密封所需部位，可对相关部位起到密封、防尘、防水、隔音降噪或装饰等作用。 资料来源：公司公告，同花顺金融研究院 （3）公司热管理业务致力于为整车厂提供全方位的热管理系统解决方案及核心零部件，产品涵盖电磁阀、球阀、流道板等关