硅烷偶联剂行业深度

刘威（首席分析师）证书编号：S0880525040100李智（分析师）证书编号：S08805250400452026年6月16日 /CONTENTS 010203 1.101 • 1.1 01 •三氯氢硅经过与氯丙烯或醇类反应，合成氯硅烷中间体或含氢烷氧基硅烷，氯硅烷中间体加入无水乙醇进一步合成氯烃基烷氧基硅烷，再由氯烃基烷氧基硅烷或含氢烷氧基硅烷通过不同类的缩合反应或酯化反应制成硅烷成品。 1.1 01 1.28%01•2018-2024年全球功能性硅烷消费量从40万吨增长至63万吨，期间年复合增长率为7.9%；我国贡献主要增量，2018-2024年我国功能 性硅烷消费量由17万吨增长至31万吨，消费增速相对更快，达10.5%，消费占比也从41%提升至49%。 • 1.2 01 • 1.2 01 • • 1.2 01 1.301 •2024103.211.0%5CAGR13.54%63.421.0%5 CAGR9.62%202140202481.5/5CAGR17.39%46.95CAGR14.79%79.0%74.0% 1.3 1.301 •Momentive •全球领先的特种化工企业之一，其产品品质卓越、种类繁多，包括：硅烷偶联剂、沉淀法二氧化硅等。 •成立于1943年，致力于探索和开发有机硅的应用潜力，在全球硅基技术和创新领域拥有较强的实力，提供7000多种产品和服务，在全球拥有25000多家客户。 •自行研制的聚氯乙烯、有机硅、纤维素衍生物等原材料已成功建立了全球范围的生产和销售网络。 •是一家全球性化学公司，在世界各地设有25个生产基地，并在美洲、亚洲、大洋洲和欧洲的31个国家设有子公司和销售办事处。 资料来源：江瀚新材招股书，国泰海通证券研究 1.4 1.43 2.1 02 资料来源：江瀚新材2025年年度报告，江瀚新材投资者关系活动记录表，江瀚新材关于募集资金年度存放、管理与实际使用情况的专项报告，国泰海通证券研究 2.102 2.202 预计将在2026年上半年达到项目二期试生产条件。 2.202 资料来源：晨光新材经营数据公告，国泰海通证券研究 2.302 2.3 2.480%02 • 2.402 • 2.5 资料来源：新安股份投资者接待日活动会议纪要、三孚股份2025年年度报告、宏柏新材:投资者关系活动记录表、江瀚新材2025年年度报告、募集资金专项报告 2.5 资料来源：江瀚新材2025年度报告，募集资金专项报告，金宏气体2025年年度报告、宏柏新材、三孚股份投资者关系活动记录表 2.602 2.602 2.602 2.602 3.1 •• THANKS FORLISTENING